天齐锂业 投资者交流会纪要
2017年5月10日下午 成都
董事会秘书李波先生致辞
1. 今天天齐锂业的股价大跌，我的观点是，企业的基本面良好，二级市场的股价短期
表现与企业的基本面没有直接的联系。中国的资本市场有投机和操作的层面，只要合理合法，资金短期的进出也是合理的。
2. 有锂资源，不代表一定有高品质的锂产品，在整个锂电产业链上，有较大业务体量，
有较强产业覆盖面的下游企业，他们的关注点，首先是供应的稳定性，其次才是质量的一致性和连续性，再次是价格。关键点是资源，只有拥有良好的矿资源，才有可能提供高质量的锂产品。锂资源禀赋决定了锂电产业链终端产品的品质和性能，因此如果锂资源的品位低、杂质较多，会增加加工环节的成本，降低锂盐产品的等级和品质的稳定性。尤其是在动力电池的应用中，下游客户对产品质量的要求必然传导到对上游的资源要求。国内国外的主流客户，都认为天齐锂业的产品是最好的。天齐锂业拥有的最好的锂精矿资源，决定了公司具有很强的长期竞争优势。
3、天齐坚持以销定产的同时，多年以来为下游高端客户提供定制化服务；正是由于拥
有优质的资源和个性化的化工产品，公司的产品更能得到优质核心客户的认可，从而实现差异化竞争。我们的定位是高端，这既是我们的使命，也是我们的资源禀赋所决定的，这也是我们在澳洲建立氢氧化锂工厂的原因，利用我们的优质的原料优势，为国际高端主流客户提供产品。
4、关于碳酸锂生产线转换为氢氧化锂的可行性，没有理论技术上的障碍，相当于把碳酸锂生产环节的主要设备、设施和技术路线推倒重建，还要重新申请必要的安全、环保等行政许可，而且建造成本、时间成本不可忽视；目前碳酸锂和氢氧化锂的价格差异还没有大到足以弥补这些成本。虽然碳酸锂的应用存量基数较大、增量相对低，但随着储能领域的逐步成熟，未来市场空间值得期待。2017年的局势，国内所有的碳酸锂供应，没有新的增量。有资源，不一定有客户认可的碳酸锂。
5、 行业趋势：宏观向好，微观竞争；我们仍然坚信目前处于新能源汽车行业长景气周
期的上升阶段；同时国内重复投资严重，造成低端产能过剩，短期看有合理性。但长期看，洗牌在所难免，行业格局重塑正在进行时。市场最终竞争依靠的是资源、技术和人才，拥有这些才能在竞争中保持优势地位，我们已经拥有了优质资源，高度重视技术革新，尤其是新能源汽车产业链领域的技术革新，广纳优秀人才，高起点开展技术研发。我们要高度重视，特斯拉产业链对整个新能源汽车带来的变革，其技术可靠性，技术稳定性，将对新能源汽车带来颠覆性的变革。其性能和价格更加亲民，起到了示范和带动作用，对行业会有很大的影响。对未来全球新能源汽车行业将起到带领作用，对中国的新能源汽车行业会带来很大的冲击。未来中国的新能源汽车行业的微观竞争将会是非常激烈和残酷
6、天齐锂业是有长期投资价值的，有很强竞争优势的企业。天齐坚持做自己擅长的专业领域，向既定的战略目标注入国际化的元素，包括资源国际化、技术国际化、市场国际化和人才国际化。我们没有概念，我们没有故事，唯有踏踏实实地做好自己熟悉的领域。国际化是我们未来发展的主要路径，关键是思维要国际化。
问答环节：
问题1.公司的战略是“夯实上游，做好中游，渗透下游”，渗透是指进入电池行业吗？会引起下游行业的不安吗？
答：公司主要的精力和资源在前面二者，渗透，并不是大举进入，也不是我们的主要精力所在。不排除进入动力电池行业，也不仅限于电池行业。有符合公司战略目标的，能增厚公司业绩的，作为财务投资，我们是不会错过的。
问题2.公司对战略有新的延伸：持续增长，国际化，向技术转型，加大对研发投入的方针，但2016年公司营收39亿，研发6佰多万，占比不到0.2%，比15年还有减少，怎么理解？
答：2016年研发投入降低是事实，但并不表明我们对技术开发不重视，反之，今年我们成立了锂电新能源的国际研究院，会投入更多的资源在技术研发上，董事长已经宣布，要在技术研发方面会投入更多的资源，管理层在积极的推动，今后公司的竞争力体现在优质资源，人才，技术方面。
问题3.张家港基地何时可以复产，1.7万吨今年能达到么？
答：张家港6月中旬可以复产，月产为1500吨，按11个月计算，1.7万吨年产。
问题4.如果国内锂盐产能今明两年达到满产，澳矿的锂精矿产能跟得上么？
答：目前公司国内的锂盐加工能力与泰利森的锂精矿产能份额能够匹配。泰利森锂精矿设计目前产能是74万吨/年，2019年要扩产到134万吨。
问题5.以2016年的产能为基准，能否提供2017，2018,2019,2020年的产能扩张计划；
答：到2019年，我们的产能就是射洪，江苏张家港，澳洲2.4万吨氢氧化锂，以及国内还有其他的一些，再加泰利森134万吨锂精矿产能。
问题6.营销模式以前是随行就市，现在采用深入合作，签订长单，是否会错失材料涨价的机遇；
答：最优质的客户更看重的是供应的稳定性，其次是质量，然后是价格。我们无法做到鱼和熊掌兼得，我们希望能和高端客户建立长期稳定的合作关系，他们也有这个需求。长期以来，天齐的产品定位为高端客户，客户忠诚度和市场占有率及客户依存度较高，公司和客户一道对行业形成深刻理解，越来越注重产品供应的稳定性和产品一致性，公司正在探索长单模式，上下游深度合作形成战略联盟，这将建立在双方对行业的理解、双方互信程度、市场成熟度等多种因素的基础上。至于是否错失涨价的利润，还需要辩证的看待，鱼和熊掌不可兼得。
问题7.去年10月澳洲开业仪式，特斯拉有代表出席吗？以后会有合作机会吗？
答：进入全球最高端主流客户的供应链是我们的使命，我们也有这个能力，不仅要进入特斯拉的供应链，我们还会进入宝马，奔驰等国际主流厂商的供应链体系。我们射洪5000吨氢氧化锂生产线，几年前就已经获得了松下的认证，从技术上没有问题，只是方方面面的原因没有供货。国内外市场的差价比较大，以前我们的市场主要在国内。请各位股东放心，进入国际主流客户的供应链，天齐有这个能力，也是我们的目标。
问题8.如果锂资源价格涨得太高，供应又成问题，会否逼迫下游行业进行技术路线变迁，从而替代，犹如石油涨太高，引发新能源行业的兴起？
答：在理论上有可能，任何事物都会推陈出新。董事长在3月28日媒体采访时，有过一个表述，从目前的技术状况看，10年看不出有量产，工业化的可能。也感谢股东的提醒，我们会时刻跟踪最新的技术变化。
问题9。新能源汽车行业增速较高，公司今后对传统行业的供货是否会减少，会否引起这些行业的不满？
答：年报里我们是有这样的陈述，动力电池会重拳出击。但我们会继续做好消费电池行业的供应工作，这一块量还是很大，存量也是最高，增长也稳定，尽管不如新能源汽车行业的增速。动力电池的发展速度和空间会越来越大，是方向，相信股东也是支持的。
问题10. 产品毛利率多少，能否长期维持？
答：公司年报已经披露，锂精矿毛利63%左右，锂化工的毛利率在74%左右。投资者在关注产品毛利率的同时，建议更加关注成本的稳定性和可控性；格林布什锂精矿成熟开采多年，成本可控，而且基于优质的资源禀赋，其成本相对于同行业较低；加工环节由于规模效应和技术成熟，加之原料资源优势和供应稳定，成本相较于同行业更加稳定可控。
问题11. 目前不断有矿山在建设、投产，公司如何看待锂盐对矿山的磨合时间？
答：锂行业是一个比较细分的行业，相关技术人才较少，随着不断的矿山建设投产，人才摊薄的比较厉害。磨合时间不确定，因为这受到多种因素影响，比如矿的粗细，天齐江苏张家港基地以前使用凯特琳的矿，后来改用格林布什矿，因为格林布什矿更细，在张家港基地使用时锂回收率不够理想，因此没有达产。能耗等也会消耗更多；铁含量也会影响磨合时间，如果矿中的铁含量太高，在煅烧过程中可能会有其他额外的影响，甚至影响大窑的寿命。公司张家港基地目前已经磨合了近两年，综合效果才逐步显现，其他锂盐厂对新矿的磨合还是要取决于矿的规格、品质、大窑的适应性以及建新厂的周期等因素。
问题12. 请分析锂盐价格近期走势，并就4月底、5月初董事及高管抛售公司股票进行解释？
答：关于碳酸锂、氢氧化锂的产品价格走势，公司多次公开表态，我们长期看好锂盐行业未来发展；目前锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂的供应依然维持紧平衡状态。
关于高管减持，大家可以在公告中明确看到，董事、高管基于个人资金需求，只减持了部分可流通股份，并未清仓，说明大家是看好公司未来发展的，并且承诺未来十二个月内不减持。另外，也请大家注意，作为公司董事和高管，买卖公司股票受到法律法规的严格限制，可以买卖的时间段相较于二级市场的其他投资者非常少，因此基于其个人的资金需求在适当的时点减持合情合理。
问题13. 关于盐湖，公司此前也曾经试图收购SQM，是否说明公司对盐湖技术突破对矿石提锂造成冲击这方面有所担忧？目前公司氢氧化锂供应紧张，公司为什么不考虑在国内建厂？
答：公司试图收购SQM，是基于对优质锂资源的战略追求；但盐湖里面除了锂以外，还含有其他化学元素，从目前较大的盐湖提锂公司来看，锂都不是他们最主要的业务，所以盐湖是需要综合开发利用的。盐湖提锂技术一直在持续改进，尤其是国内盐湖，我们认为要工业化量产、甚至为锂电新能源汽车产业持续稳定供货，还需要时间。
基于资源和加工的协同和战略需要，公司新的氢氧化锂项目建设在澳洲，但面对的是全球市场，包括国内市场。
问题14. 公司2016年度两个收购项目失败，未来是否还会继续考虑类似收购？
答：公司不认为2016年度两个项目的收购失败，反而是公司海外并购成熟有为、长袖善舞的体现；有客观原因，也有主动放弃的。未来如果有合适的项目公司肯定会考虑；截止目前，没有应披露而未披露的并购计划。