$中国中免(SH601888)$ 披露一季报，一季度实现营业收入207.69亿元，同比增长23.76%；净利润23.01亿元，同比下降10.25%；基本每股收益1.11元。报告期内，公司线下门店销售呈现明显回升态势。小财注：2022年Q4净利润4.02亿元，据此计算，2023年Q1净利润环比增长472%。
统计数据显示，2023年第一季度，海口海关共监管离岛免税购物金额169亿元，同比增长14.6%。购物旅客224万人次，增长27.2%，免税品销售1968万件。
两边信息一统计，一季度离岛免税有15%营收增长（假定中免与海南离岛免税购物金额增长一致），有税品营收增长超过23.76%，净利率11.1%，相比于2022年Q4净利率4.43%，回升明显，可知中国中免货物折扣率已大为降低，折扣没有去年Q4那么狠。
一季度业绩，我认为是业绩反转了，不会持续2022年Q3、Q4季度营收利润双降
但核心是中国中免是否贵了，虽然业绩反转，但业绩是否能够超越2021年业绩呢？以下是玄学，假定2023年营收增长相比于2021年增长14.5%（2023年Q1营收增长相比于2021年Q1营收增长14.5%），营收即775亿。净利率给12%（2023年Q1净利率11.1%，一二月份价格有便宜，后续有涨价，2020年净利率13.95%，2022年净利率11.37），2023年净利润93亿元，每股收益3.72；若净利率给14%，2023年净利润108亿，每股收益4.33元。PE给40倍，股价在150-170元比较合理
提一嘴，$中国中免(SH601888)$ 中免的竞争对手在香港免税、澳门免税、韩国免税，大家出门游玩也不定就在于价格便宜，游玩有好的体验重要，这一块海南还是有欠缺的。疫情放开，中免的竞争环境恶劣了。
补一句，文中的净利润，非归属于上市公司股东的净利润，两个值有一定差额，可简单按80%处理