$九牧王(SH601566)$ 冷门的票，一季度九牧王营收增长20%，对于这种服装企业，成本相对刚性，营收增长带来几个方面
1.存货减值可能减少，同时计提转回增加，九牧王这两年通过激进的计提/转回，来增加主营业务收入，直观感受就是毛利率的提升，这只是一种财务手法，实际存货损失是6000万，但是利润表是2.4亿计提也是实实在在影响，如果今年营收36亿，库存减少，同时转回增多，这里可能有3000-6000万利润影响
2.36亿营收对应成本大部分都是刚性成本，因为单店营收过去几年一直增加，开店也就50-100，刚性成本也就25亿左右，利润轻松上6亿
估值10倍都不到，关键是市场相不相信能维持20%增长，还主要靠直营店54%的增长，悲观点34亿营收，今年的利润也会在5亿以上