新闻推送说冷空气又要来了，又要下雪了。心情有点烦躁，年底还有不少项目在进行中，又要多好些麻烦事。不过按惯例对最近的煤价是火上浇油了，不知道FGW的领导们怎么看。整理了一些资料，怕自己忘了，还是给码出来吧。
自己关于女神的仓位差不多就这样了，没有丝毫加仓的念想，虽然煤价涨了。女神是一个赚钱的机器，但是，太透明，让你没有丝毫的邪念。
过去3年17-19，动煤在朝堂高明的调控指导下，均衡的在500-700之间波动，均价550-600之间，女神每年430-450亿的净利润，很是平稳。不过今年有些变化，先是疫情影响跌破了500，然后入冬以来一路高歌站上了700，如果这个价格能稳定到明年的3月份，就是一季报之前，市场的一致性预期就会被彻底打破，会按照新的价格来预估全年的业绩。
随便算个账，我们按照远期的合约大概是650作为预测的全年均价。女神21年产能毛估3.4亿吨，1亿内循环，剩下的80%长协就是1.9亿，20%市场就是0.5亿。长协提价25块，增加收入47.5，市场提价100块，增加收入50，一共97.5亿，对应的净利润毛估45亿上下，全年净利润去到了490-500这个位置。按照女神大概5成左右的分红比例，扔给股东250亿。按照4-6%的息率反推，价格区间是21-31，均价26。21年火电复苏的预期不要了，铁路港口应该是增量，也不要了。
不管我这个算法是乐观还是悲观，其实偏差都不会太大，甚至因为资本开支的减少，现金越来越多，分红率还有潜在提高的可能。这个算法的风险在于煤价的波动，在我决定开仓的时候，我并不能预测到今天动煤主力合约的收盘居然停在了733这个价位，虽然我对煤价偏乐观，但是700+，真是想都不敢想。
不过我开仓的时候，女神正在经历上市以来的第2次破净（如果我没记错的话），啰里八嗦的话我也不喜欢说，研报啊，大V的帖子啊，里面已经说的足够多。一笔投资，往往都是在买入的时候，就决定了成败。而后续的一切，说是靠格局和知识，但我觉得更靠运气。
声明：本人持有中国神华多头仓位，上文仅是思考片段的记录，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。