$兴欣新材(SZ001358)$ 兴欣新材（001358）主要从事有机胺类精细化学品的研发、生产和销售。

公司产品包括哌嗪系列（哌嗪及其衍生物是重要的化工中间体，可用来合成医药、染料和表面活性剂等多种精细化工产品。）、酰胺系列（酰胺是一种重要的有机合成中间体，可以作为合成其他有机化合物的前体。例如，酰胺可以通过氧化、加氢、氢解等反应，制备出高级脂肪酸、胺、醛等有机化合物。此外，酰胺还可以作为溶剂和表面活性剂等方面使用。）。
3次更换券商闯关，交易所8轮问询——早在2019年6月，兴欣新材就在科创板提交了上市申请，但在提交上市申请后不久，实控人叶汀的前东家给叶汀发送了《律师函》，加之公司硬科技属性有待论证，最终兴欣新材主动撤回了上市申请。在叶汀与前东家就争议问题达成和解后，兴欣新材又于2020年7月提交了创业板的上市申请；但在申请创业板上市期间，兴欣新材对业绩成长性等创业板定位的回复迟迟未能打消交易所的质疑，最终因第五轮问询难以如期回复而终止了创业板上市申请。沉寂两年后，2023年2月，兴欣新材将保荐机构由光大证券（601788.SH）更换为国盛证券后再次提交了上市申请。
公司所处的有机胺类精细化学品的市场规模并不大——截至2022年全球哌嗪市场规模约为 4.2亿美元，兴欣新材已占据了23.81%的市场。
兴欣新材业绩的大幅增长受益于疫情等一次性因素——并非下游需求增加所致，受疫情、极端天气等因素影响，部分哌嗪产能受到了影响，加之国际海运市场发生的一些变化，使得兴欣新材部分产品的售价大幅上涨，如无水哌嗪售价就由2020年的3.92万元/吨上涨到了2022年的13.63万元/吨；同时，因公司提前备货，原材料价格上涨对公司毛利率的影响存在一些延迟，因此在2020-2022年期间，兴欣新材取得了喜人的业绩。收入由2020年的3.74亿元上涨到了2022年的7.74亿元，收入的年复合增长率高达43.97%；净利润则由4937.92万元上涨到了2.07亿元，年复合增长率更是高达104.74%。
现场检查过程中，监管层发现了兴欣新材数个内控方面的问题——如统计披露为流向客户的资金与实际情况不一致，部分资金流向了客户的关联方；资金流出披露在“其他”“支付的其他货款”项目下的，资金去向无对账单、回单等凭证支持，无法验证去向；2020 年“销售商品提供劳务收到的现金”以及“采购商品接受劳务支付的现金”少计574.2万元；2021年末应收款项融资、其他流动负债少记20万元等。因此，交易所对兴欣新材的内控，尤其是会计基础工作的规范性产生了质疑。
兴欣新材此次募投项目——年产14000吨环保类溶剂产品及5250吨聚氨酯发泡剂项目将推动公司产能大幅扩张，并产生直接经济效益。在招股书中，兴欣新材表示，目前在建项目“年产14000吨环保类溶剂产品及5250吨聚氨酯发泡剂项目”中包含了3000吨N-羟乙基哌嗪和1000吨脱硫脱碳剂的环评批复产能。在建项目建成后，公司N-羟乙基哌嗪和脱硫脱碳剂预计将不会存在超产能生产的情况。
值得一提的是，作为此次募投项目新增产能的一部分，兴欣新材在招股书中强调N-羟乙基哌嗪、脱硫脱碳剂超产能生产的情况，但对于其他多个产品产能利用率严重不足的情况并未提及。而在产能利用率明显不饱和前提下，公司大幅扩产遭到市场热议。
业绩方面，2020年-2022年，兴欣新材营业收入保持平稳增长态势，净利润高速增长，其中2021年、2022年同比增速分别达到125%、81%。但进入2023年后，公司高增态势戛然而止。据公司披露，一季度公司增收不增利，其中营业收入同比增速下降至9.86%，净利润则同比下滑13.58%。同时，公司还对上半年业绩作出了预测，预计营业收入同比下滑4.22%-9.01%，净利润同比下滑19.7%-26.93%。