$杉杉股份(SH600884)$ 近期市场呈现恐慌式下跌，风险偏好急速下降。我们认为无需过度悲观，基本面良好的个股调整下来反而是好的布局时机。昨晚投资经理的点评，供您参考！谢谢！
 
（1）近期在教育培训、互联网和房地产等行业连续出台调控政策，导致这些民生相关行业出现大幅调整。我们认为相关政策对于各行业的影响需要区别对待，对于教培行业我们一直比较谨慎，互联网和房地产整顿则是近期政策的延续，股价较为充分反映了悲观预期。
（2）个别白酒公司业绩不达预期，使得食品饮料行业出现调整。我们预计少数公司不代表整体，消费总体中期业绩不会差，但后续需关注景气度回落的风险。
（3）中美天津会谈使得市场担忧中美关系。对此，我们保持关注，市场对于中美关系并无乐观期许。
 
基于以上三点原因，我们认为造成市场快速下跌的因素多为行业和个股层面，经过市场的充分下调，很大程度上释放了悲观情绪，近期大幅下跌的个别教育股的市值都已经小于账面现金，未来这些行业继续下跌的杀伤力减轻，但市场信心的重新建立需要时间。
 
对于后市，我们认为仍是大分化的震荡市，还是可以赚到业绩增长的钱，基本面良好的个股调整之后我们相信还会逐步回来，某些行业个股或许又到了“贪婪”的时候。