牛总，同类东西才可以比较。
你文中的两个东西，根本不是一个类型。黄金是物品，土地是生产物品的生产要素。
正确的比较姿势是。
1.物品和物品比。
比如，黄金和土地农场种出来的玉米。
现在同样价值100元的黄金和玉米，100年后，你觉得谁更值钱？
2.生产要素和生产要素比。
比如生产黄金的金矿和生产玉米的农场。
假设一百年内维持产量不变。（农场也有肥力衰竭的问题，好的金矿也能开一百年，比如中国黄金国际的甲玛矿）
现在同样价值100元的金矿和农场，一百年后谁更值钱。
答案是显而易见，都不需要我去详细论证。
给个简单对比数据。
50年前，玉米价格1.5美元每蒲式耳，现在是4.5美元左右，涨了2倍。
而黄金，50年前价格是36美元每盎司，现在是2300美元每盎司，涨了60倍。
所以，哪个更有投资价值，黄金和玉米？生产黄金的金矿和生产玉米的农场？
最后，学大师的东西也得独立思考，不能人云亦云。
$中国黄金国际(02099)$

巴菲特和芒格不认可黄金(和BTC)这种非生产性资产而青睐具备现金流回报的资产，我的理解有两个重要原因: 1) 相对安稳的环境(子宫彩票): 美国过去100年鲜有本土被战争威胁, 并且自然资源极其丰富足以自给自足; 2) QE货币超发+低息这套组合拳是从2008年开始的, 21世纪之前完全没有类似规模的调控手段(如有错误欢迎指出)。伟大公司的股权的确是回报率最高的东西，但不能教条般的鄙弃非现金流资产，投资者身处的环境不是一样的。

哈哈，人类全部投资土地，生产工具，获得衣食住行，人类全部投资黄金，人类会灭亡。黄金的价值可能还是因为没有找到一种让全人类信任的等价物工具。黄金应该类似于一种通货膨胀补偿债券，拉长来看，年化收益率会接近通货膨胀率。当然在某个周期里面把握住了大波段，是有超额收益的。拉长了看应该无限接近货币贬值率。

黄金不产生现金流，但是黄金矿产生现金流

对于人类来说，全都只持有黄金，不产生现金流，社会无法进步。对于单个人来说，持有黄金，不产生现金流，但黄金持续涨价，也赚大钱。

你脑子估计还需要进化，你看一下100年前500克黄金分别与美元，英磅，日元的比值与今天相比较就一目了然了。