多年来一直在规模上为人诟病的中海地产$中国海外发展(00688)$ ，悄无声息登上了行业权益销售额的榜首。
一周前，它发布了2023年中报。凭借1667亿元的权益销售，以微弱优势力压如今的规模老大保利发展。
这么多年一直无缘染指任何冠军的中海地产终于扬眉吐气了一把。
中海地产乃至它的母公司$中国建筑(SH601668)$ ，在各自的中期业绩会上，都不遗余力的展示这一荣誉。
尤其是，上半年中海的合约销售额达到1801.8亿元，同比增长30%。放在当下的地产行情下，这样的增长率足以让人热血沸腾。
不过，细究之下，不过尔尔。营业收入891.6亿元，同比减少14.1%；归母净利润134.9亿元，同比减少19.43%；净利率15.3%，同比下降1个百分点。
也就是说，甩掉了规模停滞不前的顽疾，戴上了权益销售额的桂冠，但是，此前中海最大的标签，那一顶让人觊觎的利润王帽子依然盘落。
某种意义上，这个遗憾完全掩盖了凌绝山顶的欣喜。
壹
简单追溯和对比一下。中海去年的中报并不亮眼，收入1037.9亿元，同比减少3.79%；归母净利润167.4亿元，同比下降19.42%；净利润率16.1%，同比下降3.2个百分点。
也就是说，从这两年的中报数据看，中海的收入、归母净利润、净利润率，一降再降。
相比销售规模，归母净利润和净利润率其实一直是中海更为看中的指标。
掌舵人颜建国多次在不同场合提及“规模不是中海最重要的目标，利润才是中海最终目标。”
这样的执念当然有缘故。
话说，被誉为工科中海的老牌房企，曾有过辉煌，是中国房地产行业的引领者和奠基者。
在孙文杰时代和孔庆平时代，中海一直是行业标杆，沉淀深厚，发展迅猛，是地产江湖“少林武当”般的存在。规模比肩万科，净利润一直冠绝行业。
一直到郝建民时代，随着恒大、碧桂园等崛起，发展战略偏保守，加上内部人事动荡，以至中海颓势初现，销售规模滑落到了第二梯队，不过利润王的皇冠依然无人能撼动。
2017年5月，颜建国执掌中海，在他的中兴战略指引下，展现出积极扩张的勃勃雄心。
不过也就是在这年年底开始，中海的净利润规模被恒大和万科赶超。
此前的2016年中海以330亿元的净利润居行业榜首，捍卫着荣耀。
此后几年，利润王的桂冠争夺几经周折，拉锯相持。2020年，碧桂园以净利润612亿元夺走利润王。随着恒大的爆雷，碧桂园的奄奄一息，中海“利润王”王者归来的戏码却没有如期上演。
去年，它的归母净利润232.6亿元，同比下降42.1%，创下近20年来最大归母净利跌幅。利润王落入了央企新贵华润置地囊中，中海位于龙湖之后，位居第三。
有一点，聪明的看官想必心领神会：中海利润王的铁帽子是在颜建国手里弄丢的！
贰
利润的重要性不仅在于铁帽王的传承，还影响到中海在母公司的地位。
在一家庞大的央企，这种政治因素是更重要的考量指标。
今年4月17日，中国建筑发布了2022年度业绩报告。
这家全球最大的投资建设集团新签合同额高达3.9万亿元，营业收入2.06万亿元，再创历史新高。
但最重要的一个指标，归母净利润509.5亿元，同比却下降1.2%。
这是中建自2009年7月29日上市以来利润首次负增长。
增收不在增利的源头在于地产业务的拖累。中建三大主要业务房建、基建、地产，前两者营收、毛利都有两位数的增长，唯有后者下降。
从数据来看，地产业务销售额4016亿元，同比下降4.9%；营业收入2820亿元，同比下降14.8%；毛利535亿元，同比下降23.3%。
作为中国建筑地产业务的旗舰，中海的归母净利润下滑了170亿元。
聪明的看官应该看出了端倪：上市14年以来中建首次利润负增长拜中海地产所赐。
把母公司中国建筑拖累了，这是中海地产的一个生命中不能承受之重。
所以，在中海2022年业绩会上，颜建国放了一个大卫星，目标是销售额增长20%，商业收入增长30%，新增土地权益投资预算两位数增长，以及利润稳中有升。
至少上半年业绩来看，净利润目标没有达成。归母净利润同比减少19.43%，还很扎眼。
参考一下前几天中国建筑发布的半年业绩，新签合同额2.25万亿元，同比增长11.3% ；营业收入1.11万亿元，同比增长4.9% ；归母净利润289.7亿元，同比仅增长1.6%。
究其原因，也一目了然。在规模攀升的同时，中建的地产业务利润下滑。可供参考的是，上半年毛利231亿元，同比下降27.2%，毛利率18.1%，同比降2.9个百分点。
看来，偌大的中建也禁不住中海地产拖后腿。很大程度上，中建的今年的利润是增长还是下降，要看中海的利润增长与否。
叁
压力又一次给到了颜建国。
在业绩发布会上，他低调地再度重申，下半年的市场仍在变化中，但全年销售与利润稳中有升的目标维持不变。
也是，在两位数下滑的利润之前，销售额的增长第一，甚至权益销售额的短暂领先，相形见绌。
莫名想起一句话：杨贵妃珠玉在前，六宫粉黛无颜色。
整个中海都在为完成利润稳中有升而转动。
财务总监郭光辉在业绩会上释放信心。
他说，利润的达成需观察已售未结资源，至6月底已售未结金额约达2942亿元，较去年底增长近20%；不含中海宏洋，已售未结金额则为2264亿元，增幅达31%。
而中海对上述已售未结资源做了细致梳理，预计将有60%~70%于年底进行交付结转，贡献并锁定收入及利润。
不过，显然保险系数还不够。于是一个骚操作诞生了。
听说，中海动起了另类的心思，把目标盯上了卖商办资产。
据一份流传的中海意向出售商办资产清单，北京中海大厦，金融街中海财富中心，上海红旗村真如项目，天津中海广场等项目都赫然在目。
在这份长长的意向出售资产清单中，不仅出自北京、上海、天津，还涵盖了成都、南京、青岛、南京等二线城市。
这样的做法行业内其实并不鲜见。
记得2021年上半年，恒大的归母净利润行业排名从之前的第17跃升到第3。归母利润高增的源头来自于一系列甩卖资产的动作，包括出售恒腾网络11%股份、盛京银行1.9%股份、恒大冰泉等。
只不过，彼时的恒大流动性趋紧，行走在爆雷的边缘，实属不得已而为之。如今这家一贯以稳健著称的央企，也选择了同样的道路，还是让人不胜唏嘘。
上了意向出售清单的商办资产也有故事。
2019年3月，颜建国曾提出有关中海业务的“今天、明天、后天”战略业务结构，分别对应住宅开发、商业资产管理，以及地产+为核心的多元产业。
更早一些，老颜还曾明确提出“2020年商业物业总收入将突破50亿港元，并在2023年实现年收入100亿港元”。
如今，那些关于未来的美好描述似乎都烟消云散了。为了达成今年利润稳中有升的目标，中海把手伸向自己的“明天”业务。
中海的朋友说，其实也好理解，出售一些商办项目可以为公司带来销售合约额、现金流；之前设定的“年百亿租金收入”目标临近期限，兑付压力浮出水面。
只能说，家家都有本难念的经，光鲜亮丽的央企也有不为外人道的苦恼吧。