聆达股份：市值最小、弹性最大、不断迭代的太阳能电池片新贵

1. 聆达股份专注于太阳能电池片研发和生产，公司全资子公司金寨嘉悦新能源目前具有3GW的高效PERC产能，正在建设5GW的TOPCon产能，规划的第三期项目为HJT异质结叠加钙钛矿电池项目；公司中期产能目标为10GW

2. 公司下游客户包括隆基、晶澳、晶科、东方日升、尚德等主流的光伏组件企业

3. 2021年3月，公司公告与协鑫控股签订协议，协议规定协鑫集成优先采购聆达股份的电池片，而且2021年-2025年双方合作的产能总规模（包括硅片、电池片、组件）不低于5GW、8GW、10GW、12GW、15GW

4. 2021年11月，公司公告与湖南红太阳新能源（中国电科的全资孙公司）签订协议，协议规定湖南红太阳在2022年至2025年期间向金寨嘉悦新能源采购不低于3GW的太阳能电池片，每年采购量不低于1GW

5. 从上述合作协议可以看出，公司的太阳能电池片已经得到了行业龙头和央企的认可。随着公司二期、三期的逐步达产，公司产能迅速提升，将成为太阳能电池片领域的主流玩家。而且公司将实现从PERC、TOPCon到异质结、钙钛矿的技术迭代和全面技术路线覆盖

6. 同属于“小而美”的太阳能电池片企业，钧达股份权益产能4.2GW，市值77.8亿元，而聆达股份产能3GW，市值只有42.7亿元；如果对标钧达股份，按照聆达股份明年8GW的产能算，聆达股份明年合理市值应该148亿，考虑到增发带来的股本扩张，聆达股份的股价还有100%的空间