病毒就像一阵风，来的快，也去的快吗？
随着欧洲主要国家疫情在三月底新增确诊人数出现拐点，美国新增确诊人数在4月中旬左右出现拐点后，伴随着强力的货币刺激和财政刺激【预期】（主要是美联储开始无限购买国债）3月24日左右全球股市开始出现反弹。
而事件是：
3月21日，特朗普宣布纽约州出现重大灾难。
3月23日，参议院未通过纾困法案。美联储不限量购买国债，增加一级和二级市场信贷便利。（高收益债利差开始回落）
3月24日，欧元区3月综合PMI，服务业PMI创历史新低。
3月26日，截止3月21日当周美国初次申请失业金人数328.3万。G20承诺不惜代价对抗新冠危机。
从全球股市和全球经济增长的锚上可以看出，这次反弹的背后是对经济预期的背离，是流动性宽松周期下的股债共振。
4月，市场关注的焦点已经从欧美疫情什么时候结束，到欧美经济什么时候能恢复从而改善中国外需，这像极了曾经2月在中国疫情爆发期发生的故事，股市大跌后反弹，但只是没想到海外疫情的爆发使得A股遭受新一轮的冲击。而现在，海外还没有走完中国的剧本是：境外的输入带来新的控制期，以及第三世界国家爆发对经济和金融层面的拖累。
欧美主要国家陆续从5月开始公布经济复苏计划，但迷幻的是，欧洲主要新增确诊在千人以上水平，美国在万人以上水平，已经着手努力开始恢复经济。这是不是很像外面冒着大雨，你很饿，明知很大可能会淋湿，但又不得不去，因为生活快过不下去了。而怎么办呢，对于一个国家，经济的恢复是要靠那些大胆的人承受风险吗？短暂的暂停1个月，中美欧经济暂停一月就能比08年遭受的冲击还要大。
雨有多大呢？从目前公布的对于病毒的检测和确诊人数来看，截止4.19日，目前全球每百万人确诊数，中国内地（除湖北）为57，中国湖北为1147，韩国为207，美国为2087，欧盟为2445，每百万人确诊数平均为1200人，也就是在疫情蔓延的地区，人口的0.1%会被传染得上这个病。传染率惊人，而在没有特效药和疫苗的环境下，为免于大范围失业对经济造成的不利影响，对待疫情的态度和政策必须转变。即使再遭遇二次爆发，采取像第一轮社交隔离的措施可能性也大幅降低。
中国债市方面，短端超预期下行，长端上行，政治局会议对新基建的明确，以及专项债扩容节奏超预期，使得经济复苏预期回升。同时，央行继续引导基准利率下行，4月15日下调MLF20BP，4月20日LPR一年下调20BP至3.85%，五年下调10BP至4.65%。
债市犹犹豫豫，但A股已跟随全球股市反弹，创业板表现最好，目前关注点在国内复工进度（已达90%左右）和海外疫情对外需的影响上。
而这个月，随着海外欧美疫情的拐点出现，恐慌阶段已结束，美国本土的流动性冲击告一段落，但页岩油行业企业爆发危机的可能性依然突出，欧洲主权债由于财政刺激尚达不成一致利差仍在扩大，流动性冲击未完全解除，同时基本面冲击仍在延续，而且不排除疫情在冬季再次爆发的可能性，是否会致命性增强也不得而知。
短暂的反弹体现了乐观的人类精神，一季度就能恢复的预期更是乐观，财政和货币的子弹越来越小，而且增加的泡沫带来下一次危机更容易被引爆，危机程度也进一步提高。
艰难的时代才刚刚开始，全球经济要一起恢复，需求该从谁而来？病毒带来的风雨尚未结束，地上已散落了太多落叶。