$长春高新(SZ000661)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$
这段时间医药大家说成了狗不理，道理是三句话：
1.基础需求。医药更多的和水电煤是一个属性，公共事业部门，一个技术在不断更新的公共事业行业，只能给个位数估值，因为你不知道什么时候技术就过时了，所以严格来说赚的利润，都要含有折旧，一款药物的商誉是不断折旧的；
2.团购性质。医保的本质就是团购，高毛利商品，团购打5折很常见，比如一件t恤，买一件200，买10件它就能卖100，因为你不卖总有人卖，所以这种批发型企业，估值就是上不去；
3.需求增加缓慢。人口老龄化说医药是朝阳产业，实际上年增很慢，譬如60～80岁开始用药，后面人口增加一倍，其余的调出区间，对整体人群的增量不过5%，年增3%～5%，无法提价只有不断降价的行业，基本上不怎么增长；
总结：参考jnj，nvs，国内药厂水平大致还不如这两家，两家估值只有10来倍，这还是在美国，所以，不是狗不理，而是现在价格还没有人去承接，otc是消费20倍另当别论。