我理解的竞争优势相对复杂。他既和行业相关，又体现与行业内竞争对手的差异化程度。在理性的商业竞争环境下，表现的是维持高Roe的能力；在非理性商业环境下，表现的是抗击打的能力。有些竞争优势需要和强有力的管理层结合（比如零售业），有的可以容忍一般的管理（比如茅台、谭木匠、可乐）。...