股票,也被认为是受通货膨胀影响较小的金融资产。的确,与利息收益和偿还金额都固定不变的债券相比,公司的资产价值会伴随通货膨胀而上升,股票也会水涨船高。但是,从历史记录来看,高通货膨胀率的情况下,股票的表现并不理想。
下图表现了美国的“黄金六十年代”及之后的尼克松冲击、石油危机导致的通货膨胀对股票的影响。
图中的实际价值,是在标准普尔500指数中,计入消费者物价指数因素后得到的数值,表示了股票的实际购买力。
图:标准普尔500指数与实际价值
资料来源:Federal Reserve Bank of St.Louis
表面看来,20世纪70年代的标准普尔500指数处于一个相对稳定的水平,但考虑到通货膨胀率的因素,实际价值从“黄金六十年代”的峰值——1968年的82.76跌至1982年的31.04,跌幅达到62.5%。
因此,长期投资≠价值投资,所谓的“长期投资”不过就是镜中花水中月,虚无缥缈的很呀~~