金禾实业整体关注度较高，相关研报及咨询将公司相关情况分析得比较清晰，此处仅做信息提炼和主要逻辑梳理。
操作计划：2月在大盘下行情况下，37-40元区间内建立一部分底仓（约15%），后续视情况处理，原则上37元以上不增加仓位。
分析结论：公司处于景气赛道并具备较大的竞争优势，目前经营情况良好清晰，目前估值水平当前偏高，输入条件不变情况下可见预期（1-2年）内估值正常合理，整体风险相对可控的同时存在一定的惊喜空间。
1# 处于优质赛道 基本面向好预期
消费升级、美好生活的健康食品（添加剂）替代代糖，市场天花板高。
三氯蔗糖、安赛蜜处于价格上涨周期（48万元/吨；8万元/吨），从目前数据看，价格上涨超过了原材料价格上涨传导及短期供需错配，且下游不敏感，存在持续上涨可能性。
2# 公司在行业内具备一定竞争优势 经营情况清晰向好
公司目前在国内及全球市场占有率较高，且由于环保因素，竞争对手新增产能受限
由于规模及工艺优势，与竞争对手现有及新增产能相比，有一定的成本优势，具备持续领先的基础。
现有产能运行良好，2022年具备满产满销基础，并且由于定价结构，2021年价格已通过一定比例长单转换为2022年业绩，相对可预期。
3# 公司估值目前偏高 可预见（1-2年）内正常 具有惊喜可能
目前PE23倍（考虑业绩预告），相较所处行业无明显低估。
相较2022年可预计利润（18-20亿。考虑长短单，三氯蔗糖及安赛蜜实现价格38万元/吨、6.5万元/吨）区间，公司市盈率可回到10-12倍。如果价格持续上涨，是否可参考2021年磷化工情形。（此部分后续重点关注价格变化及公开数据带来的利润推导，作为后续仓位变化的主要输入条件）
主要作为自己投资思考过程记录，欢迎交流探讨。