三角防务—国产大飞机C919纪要
1、2024年为C919量产元年，商飞C919订单1200+，正在积极扩建，24年产能50架，后面每年翻倍空间
2、三角防务为C919提供#锻件和部段装配，其中：
（1）锻件：价值量占比6.5%，C919售价7亿，成本5.5亿，#锻件价值量为3500万/架
（2）部段装配：三角防务主做C919后机身、尾段部分部装，商飞机体价值量约为30%-35%，其中后机身+尾段部分占机体30%，整体价值量为9%-10%，#部装价值量为5500万/架
两部分总价值量9000万/架，在手订单1200架，#对应市场空间为1080亿
锻件和部段装配的准入门槛极高，三角防务牢牢占据国内核心地位
3、业务进度：23年9月27日，公司与上海临港、上海飞机、上海经信委三方签订了投资协议，明确了三角防务在临港设立新公司承接国产大飞机的配套业务。23年10月19日上海三角航空科技有限公司已经成立，目前开始前期建设工作，预计25年开始量产
4、业绩弹性：价值量9000万，明年落地100架，对应90亿营收，保守预计三角防务市占率50%以上，净利率30%。2025年三角防务C919增厚业绩13.5亿+原有业务利润8.5亿
:zap:#三角防务2025年净利润合计22亿→对应当前市值PE为8倍
2024年是C919商飞量产元年，相关产业链迎来价值重估，重视国产大飞机从0-1的里程碑时刻
$中航西飞(SZ000768)$ $三角防务(SZ300775)$ $宗申动力(SZ001696)$
精彩讨论
朴素的金条小翠鸟05-19 21:06看看西飞净利润快个位数了，西飞组装中部段和机翼，技术最高利润最大比后机身利润高得多，三角组装净利润30%不太可能，10%的净利润靠谱点。
咏亨06-15 07:41工业和信息化部，国家自然科学基金委员会签署合作协议，共同设立大飞机基础研究联合基金。三角防务这位置应该是稳了的。
咏亨05-21 07:38三角防务单机价值量按照3500w来测算是相对靠谱的。另外，来自成都的礼包也近了
咏亨06-06 17:179000万不是全部都给三角防务的，三角防务拿到1500万比较合理
咏亨06-06 07:12再更新梳理准确数据：
①零部件装配：配合上飞做中后机身装配，产线预计24年底建成，25年初开始接单和交付。单机价值量预计约500万。
②锻件：大飞机大轮毂、框、梁等结构锻件价值量约6000万，二重、重机、三角三家分份额，目前份额未定。
③蒙皮镜像铣：全国唯一具备批量产能企业，24年底设备全部到位，批产后预计单机加工费大几百万。
全部讨论
$三角防务(SZ300775)$ 和$西测测试(SZ301306)$ 都含有大飞机概念，西侧测试这一波已经翻倍了，三角防务只涨了50%，西侧测试连续三个20cm涨停，三角防务一个20cm后调整至今，洗盘越彻底涨的更高。
三角防务#成都需求： 5月下旬已谈5亿备产合同，后续预期可能再追加2亿。价格基本稳定，部分件号有小幅调整，毛利率可维持
三角防务单机价值量按照3500w来测算是相对靠谱的。另外，来自成都的礼包也近了
有调研说三角防务上海工厂产值仅有20亿元，包含了部装和蒙皮。那么这个部段装配单机价值9000万元，按100架计算，产值高达90亿元，这个怎么搞得出来？
看看西飞净利润快个位数了，西飞组装中部段和机翼，技术最高利润最大比后机身利润高得多，三角组装净利润30%不太可能，10%的净利润靠谱点。
再更新梳理准确数据：
①零部件装配：配合上飞做中后机身装配，产线预计24年底建成，25年初开始接单和交付。单机价值量预计约500万。
②锻件：大飞机大轮毂、框、梁等结构锻件价值量约6000万，二重、重机、三角三家分份额，目前份额未定。
③蒙皮镜像铣：全国唯一具备批量产能企业，24年底设备全部到位，批产后预计单机加工费大几百万。
工业和信息化部，国家自然科学基金委员会签署合作协议，共同设立大飞机基础研究联合基金。三角防务这位置应该是稳了的。