首先茅台的本质肯定不是酒，而是包装了消费外衣的金融资产；
而说到金融资产，必须提及一下中国的阶层分化问题；
如果把中国的中产以及富裕人群分三个部分，分别是：
既得利益者，比如靠国家资源的地方zf，做国企生意的伪私人企业；
强势开拓者，比如中国的企业家；
弱势工作者，城市里有劳动剩余的工作人群；
在2015年之后到2021年，茅台的股价大幅得走高，有两个重要的因素；
第一是，中国本质上是一个财富分布非常不均匀的国家；
如果只看沿海地区，北上等直辖市，其实就是发达经济体；
中西部的城市群，比如湖南，湖北，河南，河北，川渝正在跨越中产阶级；
而西部或者北部的资源省份，一半以上的3，4线城市，其实已经陷入了中产阶级陷阱；
而2015年开始，中国的产业显著升级，而且居民的杠杆率因为棚改的原因，从2015年的35%左右加到现在的65%；
产生了强烈的财富效应，直到疫情之前，资本都相信中国会从一个发展中国家，跨越中产阶级陷阱，成为一个发达国家；
如果是这个逻辑，那茅台作为一个发达国家最具代表性的资产，当然要显著得拔估值；
叠加货币效应，茅台的估值，硬生生得从2015年的15倍PE，生生得拔到了60倍PE；
第二个因素，这三个群体当中，最依赖茅台这种类金融类产品获得资源的就是既得利益群体，他们大量的消费推升了茅台的业绩。
2021年之后，虽然社会消费下去了，但是茅台作为群众意识里最核心的资产，又承担了避险功能，投资者认为囤积茅台酒，或者茅台的股票，能避免更大幅度的资产价格下滑；
但是现在这个逻辑变了，
2022年，茅台的价格是2800元，2023年是2700元，而现在，茅台的价格是2570元。
本质上是茅台背后最大的消费群体，既得利益者，是本轮zz调控最大的刀下鬼。
所以茅台的信仰塌了，没有人能清楚得知道，市场上茅台的销量，有多少是用来屯的，有多少是用来消费的；
企业家，作为强势开拓者的代表，是不会天天泡在酒桌上的，弱势打工人群，更不可能高频得消费茅台，本质上zf现在做的，跟1972年香港廉政公署做的事情类同。
短期内，所有的社会群体一起遭殃，但是长期看，或许能建立更公平的社会制度，让强势开拓者和弱势工作者能最终走出来。
所以作为披着消费外衣的金融类资产，既得利益者群体的代表，茅台的信仰就开始松动；
这个本质就跟大家以前相信，北上广深的房价是只涨不跌的，现在发现根本不是这么回事，然后就会一起抛。
唯一的区别是，茅台除非再来一次塑化剂的事件；
不然很难回到2013年那种10倍PE的状态了，
毕竟中国无论怎么衰退，都不太可能回到中高端消费品全部被外企占据，而国产只是便宜劣质标签的时代了。
茅台的估值回归，宣布了投资驱动消费路径上最坚硬的资产代表的理性转型；
不然永远显著跑赢指数的茅台，就意味着中国很难从注重效率而忽视公平的分配原则下转型成功；
即使靠一两次的产业浪潮和国家资本主义完成产业升级，也会堕落成韩国化的发达地狱。