新冠肺炎疫情形势成了全球股市的风向标。上周的市场估计让好多人目瞪口呆，瞠目结舌，并且应该是无数人爆仓出场。
对此，光大证券宏观分析师张文朗等的研究结论比较乐观：疫情在短期内对股票市场会有负面冲击，但不会对股票市场运行产生主导作用。国内外市场在疫情蔓延的第一个月内指数会出现下跌，在疫情蔓延半年内，股票市场会脱离疫情冲击的主导，更多回归基本面。
多米诺骨牌倒下
日韩股市是首批被推倒的“多米诺骨牌”。若以指数单日下跌1%为市场恐慌情绪发酵标志的话，2月18日，日经225、韩国综合指数率先响起警报，分别下跌1.4%和1.48%。
2月20日，意大利敲响了欧洲股市“警钟”，当日意大利指数下跌1.52%。
这仅仅是暴跌前的“预演”而已。2月24日，全球股市恐慌情绪形成“共振”。按时区的先后顺序，各个国家和地区的重要指数接连暴跌。
当日，最先开盘的亚太市场中，韩国综合指数跌3.87%，澳洲标普200跌2.25%；随后的欧洲市场里，英国富时100跌3.34%，意大利指数跌5.5%，德国DAX跌4.01%，法国CAC40跌3.94%；到了晚上，美洲大区的道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500分别下跌3.56%、3.71%、3.35%。日经225指数则因休市“逃过一劫”。至当周结束时，全球115只重要指数跌幅超5%。
部分市场估值过高等潜在因素让下跌雪上加霜。其中，单周跌幅均超10%、创下2008年全球金融危机以来最差单周表现的美国三大股指就是其中代表，仅一周其2019年全年的近半涨幅就遭吞噬。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，美股经过10年牛市后，估值已处历史高位，所以见顶只是时间问题。美股这一次大跌，很多人归咎于疫情，其实疫情仅是一个触发因素，真正的原因是因为美股估值太高了，累积了大量获利盘，特别是美国科技股。
数据显示，在美股大跌前，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数三大指数市盈率（TTM，下同）分别达23倍、37倍、24倍，约分别超过最近10年历史中位数水平35%、21%、26%。经过下跌后，目前三大指数市盈率仍超过最近10年历史中位数水平21%、7.7%、6.4%。
杨德龙认为，这次美股暴跌也预示其见顶风险在加大，美股有可能就此进入调整期。从基本面角度看，美国经济虽还未进入衰退，但去年下半年已出现3年期和10年期国债收益率倒挂，这是经济陷入衰退的一个信号。本来美股去年就要见顶，但由于美联储在特朗普施压下三次降息，把美股刺激起来了。
存在类似隐忧的还有韩国综合指数，其最新市盈率约18倍，是过去10年中位数的1.22倍；德国DAX指数最新市盈率约21倍，是过去10年中位数的1.24倍。A股上证指数和创业板最新市盈率分别为12.44倍、50.85倍，恰好位于过去10年中位数这一水平附近。
A股表现硬性反弹
A股其实很无辜。
在国内，除湖北以外的省份疫情已经被控制住了。湖北外每天新增的确诊病例已经是个位数了，很多地方也开始逐渐复工，人们也没那么恐慌了。目前主要是防止日韩等国家的输入病例，这是接下来的防控重心。
在国外，恐慌在蔓延，日本和韩国的确诊案例在不断攀升，由于政治体制原因，这些民主国家的执行力远远不如中国，所以防控隔离等措施很难落实。
果然不负众望，上周“深蹲”后的A股果然又上演了一把绝地反击！
3月2日，A股市场开盘，三大指数集体高开，上证综指涨速最快，盘中涨超2%，并迅速收回2900点失地。同时，深证成指、创业板指也随后跟涨。
截至午盘收盘，上证综指涨2.94%，深证成指涨3.39%，创业板指涨2.87%，短短半日，A股市值大涨超2.25万亿。
当天上午，权重股快速拉升，大基建、房地产两大板块双双爆发，领涨市场。同时，素有“聪明资金”称号的北上资金调转方向，再度杀回A股，半日流入超40亿，释放积极信号。
由于疫情控制效果良好，摩根士丹利将中国、新加坡股票评级提高至增持。中外资机构甚至是齐呼：A股市场才是现在最安全的地方。