$宝业集团(02355)$ $天津津燃公用(01265)$  $中外运航运(00368)$

JoelGreenblatt 在对话华尔街中说过以下这么一段话：

    “我们研究的是NetNet，买入低于清算价值的股票。我们的研究表明，只要买的够便宜，能很赚钱。沃伦·巴菲特早期就是这么做的。

   可是我们为什么逐渐倾向于定性呢? 举个例子，我们找到了一只股票，值10块钱，价格是6块钱。很便宜。问题是，我们没有这家公司的控股权，它的生意还不是好生意。 时间长了，我们的安全边际可能越来越小。因为没办法控制公司的资产，原来的10块钱可能变成8块钱。

    我个人认为，要寻找10块钱可能变成12块钱的公司，让我们的安全边际随之增加。在我认为具备成长性的情况下，我可以在安全边际上做些让步。 ”

01265, 00368, 一旦发生任何来自母公司的重组，其内涵价值必然大幅下降，原有的安全边际将大幅也将可能不复存在。

至于02355，看不懂啊看不懂！明面上看近5年来没有机构能从这支股票沾到过便宜。如真有隐形关联方（或是背后协议之类的东东），一旦隐形协议执行完毕，按量化计算的安全边际还复存在吗？