500是普通班,300是重点班,那直接买50不是起飞了?
其实这两个指数穿越牛熊后的阶段性涨幅是差不多的。
再仔细看一下涨跌的过程,可以看到中证500牛市比沪深300涨得多,熊市比沪深300跌得多。
那么未来哪个指数长期收益高,投资哪个指数好呢?
我个人认为这个要取决于就是整个经济格局的长期变化。
十年前炒A股,比较喜欢炒中小盘股,一轮牛市里中小盘股票往往比大盘股涨得多,这是为啥呢?
因为在各行各业成长的早期,比较小的公司为了争夺行业地位,往往比大公司更激进,比如做广告小公司更凶,扩张产能也会更激进。在这个过程中其实中小型公司它的成长速度可能比大公司更快。
所以我们看到过去的牛市里中证500涨得多。
但世界在不断变化。
最近这几年大家都知道,越是大盘龙头股价越涨得多,很多小公司却不涨反跌,这又是为啥呢?
因为产业格局的阶段变了。
随着中国经济高速发展,各行各业都已经到了比较成熟的阶段,增长放缓,内卷严重。这个阶段大公司的这些优势就体现出来了,比如说消费品这种行业,大品牌公司它有1000家店,小品牌只有100家店,同样扔五个亿全国做广告,大公司摊在每个店里边的边际营销成本其实是低很多的,即使小公司只花一个亿,他的单店营销成本也是比大公司贵很多的。
除此之外还有对上游供应链的议价能力差异、金融融资的利息成本差异等等,大公司都要占优势得多。于是实际上各行各业里的小公司都被挤得非常难受,成长速度反而不如大公司,更有许多小公司直接干跨了或者被大公司并购了。
所以从未来的中国产业格局来看,我们投龙头股是比较有价值的。未来十年二十年的穿越牛熊长周期维度,我觉得沪深300可能是一个更好的选择。
但股市的周期有长中短周期之分,从中短周期来看,最近一两年很多大公司龙头股的估值确实涨得有点离谱了,比如白酒这种占沪深300权重比较大的成熟行业,长期增长也就是10-15%/年这个水平,要我说根本配不上今年年初70-100倍PE的整体高估值,大公司相对于中小公司而言,太贵了。
与此同时中证500的很多公司过去一两年没咋涨,风水轮流转,自然会有中短周期的估值偏好逆转,农奴翻身做主人的快乐时光,尤其是考虑到中证500里有一些上游能源、材料股的情况下,就更是如此。
但其实中证500在半年的时间里涨了多少呢?也无非就20%左右。
我把中证500里二三季度涨幅前30的公司做了个排序。可以看到,今年二三季度对中证500涨幅贡献度比较大的主要是上游材料、煤炭、化工等行业,这些行业很多公司市值都不大不小,恰好在中证500里,中证500最近两个季度涨得多主要也是托了这些行业的福。
但是这些行业一向短期波动大,周期性强,未来跌的时候跌得也多,不容易长期持续涨。
我预计中证500在最近一两年内,可能比沪深300还是要更强势点,主要过去大家太讨厌中小公司了,现在稍微没那么讨厌了,估值自然也会修复一下。
但是从长期价值角度看,我认为中证500它确实是存在机制性缺陷,投资中证500部分的持仓,就在这轮牛市一两年中逢高卖掉就好了。
如果想穿越牛熊,长期投资或者长期定投,还是用沪深300、创业板指这一类以头部公司权重为主的指数更好一点。
在如此内卷的时代,我还是愿意把票投给重点班、高富帅、人生温拿们。
我是金融系船长,一名基金主理人。我们团队从2009年开始协助家庭做资产配置,在2012-13年,2018-19年A股估值中枢以下的位置都成功帮助很多家庭将足够比例的资金配置到股票型基金中,在2015年泡沫前后进行了大幅减仓,保留了收益,并在2016、17年暂别A股,进行港股配置,收获了港股周期的收益。
2020年开始,我设立家庭理财账户【超越哥伦布】和【陪伴哥伦布】 $陪伴哥伦布(CSI1048)$ ,帮助更多投资者更简单地资产配置。
500是普通班,300是重点班,那直接买50不是起飞了?
大家满仓去买沪深300ETF
贴主的逻辑有一个前提,那就是一个公司从301名涨到300,从中证500进入沪深300以后,会比大盘涨的更好。回到贴主的例子,普通班当然永远考不过重点班,但校长对老师的要求是,哪个班提分更多更快,而不是绝对成绩。普通班未必提分慢,对吧?再有,中证500其实已经不是小盘股了,而是中盘股,很多是某些细分行业的龙头,大公司未必能进得去。
中证500比沪深300好,因为沪深300有两桶油这些拖累
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