乳制品龙头伊利蒙牛及行业7.26专家交流探讨，预计上半年伊利扣除煤炭收益后净利润下滑10%到15%，蒙牛预计净利润下滑10%
1.伊利奶粉方面，在二季度奶粉同比增长了8亿到10亿左右，主要是基数低的增长。环比一季度奶粉营收是下滑的，主要整个大盘仍旧是下滑以及部分厂商价格战。但是这个奶粉同比增长对伊利二季度的营收和利润起到了减少下滑的影响，因为二季度液态奶表现不好。
2.伊利二季度液态奶价格较低，蒙牛过往一直价格战，由于过往价格低所以导致蒙牛今年反而降价不多，而伊利过往价格高，今年价格有时候比蒙牛还低，所以伊利的降价是非常大，那么降价和以前比如此大导致大家都担心伊利的液态奶利润受到极大影响，现在线下商超伊利出现了非常多的买一送一，还有线上价格也特别低。这在过往是从未出现的情况。伊利幸好二季度有奶粉营收和利润增长，在一定程度上抵消了部分液态奶的营收和利润下滑。整个第二季度，预计伊利净利润同比下滑10%到17%之间。整个上半年，扣除出售煤炭子公司22亿净利润后，伊利的净利润预计下滑10%左右。
3.蒙牛由于过去两年价格战较为厉害，因此今年学习伊利过往的降本增效，今年蒙牛液态奶相比往年反而降价较少，在电商上的合作降价抢量也在减少，反而是伊利这方面增加了很多，这可能根伊利线下经销商持续几个季度减少液态奶份额下滑较多有关系，因此线上电商促销抢回一些份额和营收。预计今年上半年蒙牛的利润同比下降5%到下降10%之间。但是由于蒙牛降本增效，减少价格战，因此就利润率而言不仅未降，反而是有一些增长的。
伊利液态奶价格和以前相比降价很大，对利润影响仍旧偏大，但是好在有奶粉驱动一些利润和营收增长，还有出售煤炭子公司获得20多亿净利润现金流仍旧很强，挑战主要是澳优、优然牧业等控股公司业绩和线下经销商持续减少的压力。
蒙牛降本增效价格战减少，会损失部分营收和销量，但是液态奶实力不断缩小和伊利差距，属于基本盘很稳，行业不好带动的利润增长压力大。面临的挑战主要是婴配粉实力较弱，还有现代牧业等控股企业的业绩下降。
$伊利股份(SH600887)$ $蒙牛乳业(02319)$