1.洋河去年四季度扣非亏损了3亿，净利润亏损了2亿，全年业绩比前三季度还低。利润调节很厉害，大概率把部分业绩调节到今年一季度了，但是即便如此今年一季度仍旧只实现了5%的低增长。增速大幅落后于其他头部白酒企业。张坤去年看到洋河上半年增速高和第三季度增速不错，于是把伊利清仓加仓洋河。张坤忽略了白酒的金融属性和库存，忽略了白酒企业保质期长，可以想方设法压货做业绩。
到了去年四季度和今年一季度，洋河压货终于压不动了，业绩就下来了。
2.海天味业的业绩大概率也是业绩调节了，理由对比去年四季度和今年一季度的营收和净利润，就可以看出变化很大。一个基本饱和的市场，两个季度的营收应该是差不多的，而不是变化很大，相差十几二十亿。
从上面可以看出，保质期越长的企业，业绩可调节越大。洋河股份和海天的业绩都调节了，它们今年一季度的营收和净利润都没有报表的那么好，去年四季度也没有报表那么差。
我喜欢伊利是快消品，保质期短，所以业绩最真实。这也是伊利没有泡沫的原因。投资伊利，即便业绩增速比茅台差一点，但是安全性和长远性是不输给茅台的，更不输给其他白酒企业。张坤卖出伊利，然后加仓洋河确实是一个错误！
$伊利股份(SH600887)$ $海天味业(SH603288)$ $洋河股份(SZ002304)$
