大家好，我是华仔。一个创业十年后转做投资的业余投资人。
已上市的三家以鸭脖为核心产品的公司，分别是港股的周黑鸭，A股的绝味食品和煌上煌。2022年的业绩预告来了：绝味食品预计利润2.2亿，下跌75%；周黑鸭预计利润少于2000万，跌幅超过94%；煌上煌预计利润3000～4000万，跌幅近80%。三家都是因为疫情原因，利润大幅下挫。但是，如果我们去看收入增速，发现三家的区别就很大了。绝味食品预计收入增长3%，周黑鸭收入预计下降20%，煌上煌收入预计下降15%。也就是说，绝味食品虽然利润下降，但是市场基本盘还在，而周黑鸭和煌上煌却是收入利润双降，基本面下滑明显。背后的原因是什么，我们分开看一下。
周黑鸭采用的是直营为主的销售模式，主要销售网点在交通体，包括机场，火车站等。目前销售点共有3160个。他们的充气包装型产品，也很适合这种场景。疫情对交通网点的冲击最明显。这两年周黑鸭也在加大特许经营加盟店的扩张。从区域来看，华中区域是它的核心区域，收入占比达55.6%。
煌上煌也是直营和加盟结合的方式，以加盟模式为主。目前门店数量4024家。产品有酱鸭和粽子等。煌上煌目前来说还是一个区域品牌，主要是江西、广东、浙江市场为核心，这3个区域占总销售额的95%。
反观绝味食品，从最开始就坚定的走加盟的模式，而且是全国铺开。它的门店数最多，达到14921家。产品以散货为核心，分布全国的工厂就近配送。它在全国各个区域的销售比较平均，华中、华南、华东三个区域的占比分别为30%，20%，20%。
对于鸭脖这种冲动型消费为主的产品，门店数量和全国均匀分布是影响销售额的绝对因素。在这个点上，绝味食品形成了对周黑鸭和煌上煌的碾压。这也就是同样在疫情情况下，绝味食品能够有更强销售韧性的关键。周黑鸭从开始的直营到被迫转为加盟，失去了先机。煌上煌虽然在做加盟，但是一直没有突破区域市场，而且在没有突破区域的时候又做了米产品的多元化，分散了精力。发展速度也明显偏慢。
做股票，要选好公司。但是什么是决定好公司的关键？答案就是商业模式。从鸭脖三强来看，商业模式成了最终制胜的核心密码。惟精惟一，专注的把一件事情做深做透，就能成为一个市场的王者。小伙伴们，你们怎么看呢？欢迎在评论区留言。