社会力量办医改革一直是市场关注的焦点。2009年，《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》(中发【2009】6号)明确提出：积极引导社会资本以多种方式参与包括国有企业所办医院在内的部分公立医院改制重组。随着这一纸文件，国企医院成为各方追逐的公立医院改制焦点，社会资本参与医改的主要路径。其中，华润凤凰医疗入驻京煤集团就是一个典型案例，从开始的亲密合作到后来的联合改革，且来看一看这个改革的故事。
IOT模式 京煤医院的前世今生
北京京煤集团有限责任公司（以下简称“京煤集团”）属于北京能源集团下属子公司，是北京市最大的能源企业集团，国内500强企业，是一家传统的煤炭企业。同时，还涉足城市服务、房地产、民爆化工、机械制造等相关多元的大型综合性企业集团。
京煤医院是京煤集团旗下的一家国企性质三甲综合医院。2009年国企医院改革，京煤医院牵手凤凰医疗，开启 IOT模式。
IOT模式最早由北京凤凰提出。其创始人徐捷创新提出IOT（Investment – Operation - Transfer）模式，即带资托管模式。投资方与医院举办方签订托管协议，承诺做出固定投资。投资方在一定期限内获得运营管理权，通过在期限内收取协议约定的管理费，并提供药品、医疗器械及医用耗材获益。
2011年5月，华润凤凰的前身凤凰医疗与京煤集团签订一系列框架协议及有关补充协议协议，由凤凰医疗投资及管理北京京煤总医院。自此，京煤医院正式通过由凤凰医疗首创的IOT模式纳入到华润凤凰医院管理体系中。
IOT模式最大的特点是不涉及医院的产权结构，投资方获得的仅仅是医院的经营管理权限，其获利点在服务费和供应链服务(GPO)上。这种模式成功的绕开了公立医院改革最大的障碍——产权问题，在不改变医院产权的前提下取得医院的经营管理权，将改革的落脚点放在的医院经营管理体制和医疗物资链管理上，应当说是非常准确的抓住了改革的医院改革的罩门，即极大地减少了改革的阻力，又使社会力量有机会参与医院改革。因此，在当时很有市场，华润凤凰凭借着这种模式还获得了燕化医院集团、门头沟区医院、京煤医院、门头沟区中医院等医院的运营权。
从实际效果来看，通过IOT模式，京煤医院的综合发展水平获得大幅提升。据华润凤凰2017年中公布的上市公司医疗年报来看，京煤医院2017年度的管理费+供应链利润在1亿元左右，占华润凤凰全部年度利润的25%左右。这说明IOT模式作为公立医院改制的解决方案之一，的确取得了阶段性成功。
而且IOT模式也是华润凤凰收入的重要来源。2017年公司营业收入18.78亿元，同比增长18.37%；归属母公司净利润4.2亿元，同比增长52%。其中，来自燕化医院的第三方供应链服务费、药品、医疗设备和耗材销售、管理费占了该板块的73%。
但是，成也萧何败也萧何，这种模式的弊端也是显而易见的。IOT模式因为绕开了产权而能大范围推开，但也正是因为没有产权捆绑，其稳固性也大受影响，毕竟经营方式没有控股权作为保障，双方的IOT合作协议是不稳定的。而且，医疗属于政策监管比较严密的领域，这种没有控股权作为保障的模式，很容易受政策影响。
国企医院改制 从IOT模式向产权模式过渡
然而，今非昔比。随着国内煤炭市场的衰落，京煤集团开始积极寻求转型。随着国内经济大环境的变化，大健康产业越来越受到市场欢迎，医疗+养老逐渐成为投资新宠。
面对经济大势的变化，京煤集团当然不想错过这场盛宴，该集团近年来该集团一直在寻找机会积极转型。据搜狐健康报道称，今年6月份，京煤集团在坑木场分院召开会议，宣布集团将来将重点布局医疗养老产业，并且对京煤医院的未来发展规划进行了清晰的定位和说明，明确了发张途径。
本来按理，京煤医院已经分出去给华润医疗托管了，为何还要将其作为自身转型的重点呢？未来，随着国内老龄化的加剧，医疗健康养老产业将迎来爆发式发展空间。这一点，相信无论是京煤集团还是华润凤凰都已经准确的意识到。由此可见，京煤集团此次会议是项庄舞剑、意在沛公。
很快，7月20日，华润凤凰宣布将参与京煤医院改制。华润凤凰发布公告称，华润凤凰子公司华润医疗投资（中国）有限公司与北京京煤集团有限责任公司以及国新国同（浙江）投资基金合伙企业三方将成立合资公司作为医院举办人联合对京煤医院实行改制重组。改制完成后，京煤集团将持有举办人公司40%股权，为第一大股东，相对控股；华润凤凰及国新国同分别持有举办人公司35%和25%的股权。同时，三方将合资设立医院管理公司，对京煤医院实施运营管理。并且，此模式将替代京煤医院现在运行的IOT模式。公告特意指出：该安排是“从IOT模式向产权模式过渡”，并大篇幅阐述了京煤医院改制给华润凤凰所带来的好处。
众所周知，京煤医院是华润凤凰IOT模式的核心成员单位。此次改制也就意味着IOT模式的结束。其实，市场也都了解，无论是IOT还是其他什么新模式，其最终走向都会是朝着成为商业模式清晰、盈利来源确定的营利性医院方向。但在这个过程中的资源如何分配、控制权如何落地、经营权最后花落谁家，这些都带着强烈的不确定性。
此次京煤医院改制，却不为市场所看好。最集中的表现就是华润凤凰的股价在改制公告后首日即出现大幅下跌。可见，市场用自己的行动表达了担忧。而未来，这种担忧情绪是否会增加？未来IOT模式能走多远？华润凤凰股飘的风险是否会叠加？市场拭目以待。
社会力量办医 几家欢乐几家愁
从IOT模式向产权模式过渡，这事听上去很美，然而过程很残酷，它涉及到众多资源的再分配、重大利益的再调整。这次京煤医院改造等于是让华润凤凰将已经吃在嘴里的肉重新吐出来再吃一遍，怎么个吃法？备受市场关注。因为根据国资委等六部门联合印发的《关于国有企业办教育医疗机构深化改革的指导意见》规定，今年年底前国企医院必须完成企业办医疗改制工作，2000多家国企医院都将改制，从母体剥离。所以，这次京煤医院的改制万众瞩目。
既然说到改制，那就要来看一看改制的方案。改制前，京煤医院产权属于京煤集团，而华润拥有管理经营权；改制后京煤集团仍然牢坐第一大股东交椅，华润凤凰则作为第二大股东，获得了部分股权。然后，华润凤凰毕竟是第二大股东，将来的决策话语权有多少？现在不得而知。但是根据股权比例，料想也不是华润说了算。
那代价是什么呢？再来看一看，破旧立新之后，“IOT协议”自然终结。那接下来医院该怎么管？由谁来管？由三方设立的医院管理公司来实施管理。至于管理公司股权比例如何配置、管理人员如何安排，目前还不明朗。但可以确定的是，华润凤凰没有了原来拥有的全部京煤医院的经营管理权和控制权，可以预见的是，京煤集团会借此获得部分经营管理权，为其下一步经营打算铺平道路。特别值得一提的是，改制方案里提到通过引入第三方基金公司国新国同获得长期发展资金，这等于是说，以后华润凤凰不再是京煤医院的主要投资方。
乍一看，好像是华润凤凰通过让出部分经营控制权，以换得部分股权。但仔细分析，这笔交易其实为华润凤凰带来的好处有限。所以当消息传开后，华润凤凰的股价应声而落。首先，华润凤凰并没有获得绝对控股权，反而失去了决定经营决定权。由以往的财务报表来看，IOT模式是华润凤凰一只能下蛋的金鸡。华润凤凰没有理由凭空让出。但是，问题的关键是，在这件事上，华润并不占据主动选择权。为啥？它没有控股权呀，IOT协议结束是迟早的事，到时候京煤医院依旧是要回到它主人的怀抱的。而且，随着医疗相关政策的收紧，尤其是国家取消了药品加价销售制度，改为实行基本药物零差价销售，严格限制非营利性医院变相分红或通过供应链谋取利益。未来，通过IOT模式盈利将越来越难。
京煤集团通过此次改制，不仅在产权方面保留了其第一大股东的地位，更是通过管理人公司重新介入到医院的经营管理中，并且通过第三方投资基金，进一步削弱了华润凤凰的重要性，实在是一笔好买卖。京煤集团通过此次交易，其主动权大大增强。那么，京煤集团为什么要这么做呢？只是纯粹想玩资本游戏呢还是另有所图？很明显，此次改制符合京煤集团的未来战略发展规划。京煤集团是国企，当初参与改制，有很大一部分原因在于政策要求。
IOT模式是当初社会力量办医的重要方式，但是走到今天，令人扼腕。未来，采用更多IOT模式的医院改制将何去何从，令人关注。