2021年三月的第一周， 科技股股价继续大跌，木头姐的ARKK基金遭遇大幅赎回，13个交易日下跌28%。在大西洋的另一侧， Baillie Gifford的旗舰基金SMT也遭遇了类似的命运， 在三周的时间内， 其股价从历史最高点£14.17暴跌至£10.17, 跌幅高达28.2%。笔者在上周末已经提示了SMT 资金流出迹象明显， 其股价跌破自2020年三月以来形成的上升通道的事实。这周五的SMT收盘价更是进一步跌到了200天移动平均线， 要知道上次SMT股价跌破200天线还是2020年3月的股市暴跌的时候。
笔者认为SMT股价的大幅下跌是市场过度紧张的结果。作为场内基金， SMT没有开放式基金（如ARKK）的赎回压力， 但是可以在二级市场上随时进行买卖。作为160亿英镑市值的大型基金，SMT在二级市场的交易价格在通常情况下是非常接近其单位净值的。然而，在市场爆跌的情况下， SMT在二级市场上的交易价格往往会大幅低于实际净值，发生“折价”现象。笔者观察到， 在2020年3月，SMT折价率的“极值”出现在20日（<-15%)，随后NASDAQ100指数在新冠疫情中最低点出现在23日。2020年九月，NASDAQ100指数的低点出现在SMT折价率达到“极值”的第十个交易日。
上周五， SMT的折价率再次快速冲到了-12%。如果历史再次重演，SMT的折价率极值意味着SMT股价已经达到或者接近这次下跌的最低点，同时NASDAQ100的此轮行情的最低点也会在随后的不久出现。
展望接下来的一周，市场依然存在着很多的不确定性， 包括机构对新一轮刺激计划的解读和美国国债收益率走势，科技股个股的反弹行情依旧非常难以把握， 比如以前讨论的 $特斯拉(TSLA)$ ， $蔚来(NIO)$ ， $Teladoc Health(TDOC)$ 。反而， SMT是一个不错的短线趋势操作的标的， 其股价大概率会在折价率“极值”出现后向回归基金净值的方向运动 （Baillie Giffford公告的2021年3月4日的SMT基金净值是£11.55）。