长期来看，发达市场核心指数的年复合收益率中，股息和回购年均收益率约能贡献一半。2005-2023年，标普500年均复合回报9.6%，其中股息和回购年均收益率合计4.9%;日经225指数年均复合回报5.9%，股息和回购收益率3.0%;欧元区斯托克50指数年均复合回报5.0%，股息和回购收益率合计5.2%。美股市场股权文化以回购为主，特别是信息技术、可选消费、金融、医疗保健等行业回购收益较高;而日本、欧洲股市以股息收益为主。从行业分布来看，无论是成长还是价值风格，各行业均有股息+回购收益，而不仅仅局限于某些行业。
以美股为例，标普500公司现金流充足，有能力支撑分红和回购。标普500指数成分股的收入“含金量较高”，经营性现金流与收入的比重自2008年以来一直维持在17%左右的水平，且呈现出上行趋势。经营现金流足以覆盖Capex支出，Capex占经营性现金流的比重从2008年的47.1%下降至2023年的37.6%。全球炒的都是高回购高股息，到了a股就忘记了回购跟股息是成长的前提了。