1. 美联储报表里主要关注资产端的国债和mbs两个科目，负债端是逆回购，准备金和tga这三个科目
2. 负债端的逆回购与我国的不一样，是指拿持有的证券融资，到期在回购回来。
3. tga是财政部的账户，2020年底的1.7万亿在账上是发行国债融资完还没花出去，趴在账上。
4. 21年相对20年的变化，除了扩表导致的资产负债同时增加外，还要关注一下负债端的变化。
5. 准备金增加到了3.64万亿，信用扩张有效。
6. 逆回购增加到了2.18万亿，未到实体，资金空转。
7. 上一轮08-14年扩表3.5万亿，是真的信用扩张。这次1年多扩表近5万亿，40%在空转。
8. 上一轮18-19年缩表7000亿，是真的在缩信用（准备金减少）。
9. 本次缩表计划，6月开始前三个月475亿每月，后四个月950亿每月。
10. 有了历史经验下，逆回购的规模可以缓冲实质影响，心理影响大于实质影响。
11. 市场可能会提前交易缩表执行，或是个机会。
