前几天刚写完了两篇关于$ST九芝(SZ000989)$ （原名芝生堂）和$普利制药(SZ300630)$ 的文章，没想到得到大家意外的热烈反响。没想到今天又发现一只黑天鹅$贵州百灵(SZ002424)$ 。
三只股票有什么共同点？对，都是药企，第一家因为大股东挪用资金内控问题被ST；第二家因为财务报表无法按时报送，大概率也将被ST;第三家就是今天提到的贵州百灵，因为销售费用确认不准确等内控问题即将被ST。
为什么说新规初显威？这个新规指的是证监会修订的《股票发行上市审核规则》。2024年5月1日 ，沪深交易所各自正式发布《股票发行上市审核规则》等业务规则的修订稿。这是证监会进行的第六次退市制度改革，对于可直接“红牌罚下”的上市公司做出了明确规范。
关于退市规则制定及后续执行要求成为市场的聚焦点。
沪深交易所最新发布的退市新规，呈现三大特点：
一是新规瞄准了“空壳僵尸”和“害群之马”，从严打击连续多年造假和存在控股股东资金占用不予整改的公司，突出上市公司质量和投资价值，特意强调不针对“小盘股”公司。
其中，财务类退市情形中收紧营业收入指标，综合考虑市场情况、板块差异。比如，对于“造假金额+造假比例”的标准修改为一年、两年、三年及以上三个层次：
1、虚假记载金额达到2亿元以上，且占比超过30%；
2、连续两年虚假记载金额达到3亿元以上，且占比超过20%；
3、连续三年及以上年度存在虚假记载。
具体来看，一年、两年财务造假退市标准适用于2024年及以后年度，三年及三年以上财务造假行为性质恶劣，本次从严规范，适用于2020年及以后年度，衔接2020年退市改革。另外，如虚假记载年度涉及2020-2024年度的，仍然适用原标准，即“虚假记载金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露合计金额的50%”。
二、进一步加大严重财务造假打击力度
加大力度，严监严管是本次退市规则修订的第二大特点。即重点打击财务造假和资金占用等恶性违法违规行为。
沪深交易所强调，对于内控失效，存在控股股东资金占用的公司将严格实施退市。特别是多次占用拒不整改、整改后再次占用的，将予以坚决出清。
三：分红不达标强约束措施充分考虑各类上市公司特点
沪深交易所强调，与“退市风险警示”（*ST）不同，上市公司不会仅因为分红不达标而被退市。本次规则修订充分考虑了创业板企业、科创板企业研发投入大等情况，作了差异化安排。
其中上市公司最为关心的应该是“如虚假记载年度涉及2020-2024年度的，仍然适用原标准，即“虚假记载金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露合计金额的50%”。”
懂得自然懂，不必多说！
关键的问题来了，如何规避“黑天鹅”？对于这种“浓眉大眼”的股票，真的没有什么好的方法。从财务分析上看，各种指标也基本都在合理的范围内。需要重点关注：“存货”“应收账款周转率”以及是否更换了会计师事务所或者签字会计师吧！
是巧合吗？或许真的是巧合吧。作为投资者，还是规避吧，防患于未然未必不是一种好的办法。
结语：天涯何处无芳草，何必单恋一只花。股票那么多，在买入之前还是擦亮眼睛吧！