从历史来看，2014年以前，兼并重组数量主要由经济周期决定，兼并重组数量的峰值出现在经济下滑的时期，比如2008年，2011年。但2014年以后，兼并重组数量主要由政策和监管决定。2014-2017年，由于对借壳上市的认定范围不断扩大，使得兼并重组数量快速上升；2017年至今，再融资新规压缩了套利空间，减持新规进一步打击并购重组的热情，使得兼并重组数量见顶回落。详见下图。
过去两年，监管影响兼并重组市场。从兼并重组的政策演变来看，2018年9月以来，新一轮并购宽松周期开启（招商证券）。其中，2019年6月放开了创业板借壳限制，2020年2月又取消了创业板的三大“限制”（包括资产负债率、盈利、资金使用等方面的限制）。但2018-2019年并购重组市场的活跃度却继续降低。究其原因，这可能与兼并重组（以借壳上市为例）监管严格、成功率大幅降低有关。数据显示，2019年披露的12单借壳案例中，年内失败的有5家，成功的有4家（包括完成和审核通过），正常进行中的还有3家，年内成功率仅有33.33%。而2020年截至6月，失败的有5家，成功的有6家（包括完成和审核通过），正常进行中的还有1家，当前成功率也仅有50%。正因为如此，监管放松对兼并重组市场尤为重要。
而现在，兼并重组市场释放出监管放松的信号。9月30日，证监会同意楚天科技股份有限公司(以下简称楚天科技)发行股份、可转换公司债券购买资产并募集配套资金的注册申请，标志着创业板上市公司并购重组注册制正式落地。并购重组注册制落地意味着监管的放松，兼并重组市场的活跃度将提高，兼并重组数量可能实现企稳甚至反弹。数据显示，2020年1-9月，兼并重组数量达到15360个，仅比去年同期少了8.4%。
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