【行情解盘——A股三大指数涨跌不一】
A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.55%，深成指涨0.31%，创业板指涨0.83%，北证50指数跌1.11%，沪深京三市成交额7541亿元，其中沪深两市7516亿元，较上日缩量965亿元。两市超3500只个股飘绿。
【板块聚焦—--苹果概念涨幅居前，AI手机全天领涨】
AI手机全天领涨。消息面上，东莞证券指出，AI手机及折叠手机有望拉动换机潮。支持端侧大模型SoC和端侧大模型推出后，多家终端厂商发布AI手机。嵌入AI大模型为用户提供了个性化Agent，有望提升生产力及创造力，从而拉动用户换机需求而随着折叠手机用户体验提升及终端售价不断下探，叠加未来三折屏手机、苹果折叠手机等新品拉动下，折叠手机出货量有望保持快速增长的态势。
苹果产业链涨幅居前。消息面上，招商证券表示，预计iPhone、苹果智能穿戴和XR硬件在2025年-2026年又将迎来创新大年，看好苹果AI时代端侧创新推动产业链迎新一轮发展机遇。苹果AI仅从iPhone15 Pro系列开始支持，有望推动老用户换机潮，带来国内苹果链业绩和估值向上弹性。
车路云热度飙升。消息面上，“车路云一体化”各地进展频频。北京、福州、鄂尔多斯等多地宣布启动“车路云”一体化项目建设。武汉市智能网联新能源汽车“车路云”一体化重大示范项目已获武汉市发展和改革委员会批准，备案金额约170亿元，拟于2024年6月开工。
【热点解读—-白酒龙头又跌，向市场释放了什么信号？】
本交易日，市场交投情绪较弱，分时线在低处徘徊。AI行情延续，AI PC、AI手机等板块领涨；然而消费第一股——茅台再次下跌，这到底是公司信仰的动摇，还是内需持续疲软的悲观情绪作祟？市场到底该如何评估该行情所释放的信号？
首先，白酒不行了吗？我们认为，白酒龙头高业绩、稳分红的资产属性不变。本次茅台批发价不断下行，究其原因是其销售体系内部定价权争夺的矛盾。2023年年底，茅台出厂价上调，增加了渠道端的成本。但受制于消费端疲软，出厂端的提价并未成功传导至市场终端。渠道内部的利润逐渐压缩，首当其冲的是作为渠道末端的黄牛，618的电商新规则成了压垮黄牛的最后一根稻草。黄牛只是茅台销售渠道中一个较小部分，比黄牛盘子大的多的是经销商。一些压力大的经销商，也开始抛售库存回笼资金，这进一步拉低了茅台酒的批价。渠道价格混乱的问题已引起相关公司关注，公司正在着力解决该问题。
其次，白酒的特殊光环是否到达尽头了吗？我们认为，行业市场竞争格局短期内难有变动。从产品角度，白酒是国内少数具备理财属性的消费品，因其稀缺性常年保有高溢价。白酒作为酒桌文化的符号，同商务洽谈、宴席、礼赠这样的刚性需求深度绑定，也同房地产行业一荣俱荣。另外需要留意的是，白酒社交属性是否在未来被诸如掼蛋的娱乐方式所弱化。
最后，如何评估本次白酒行业持续下跌的行情？我们认为，内需不足需要时间以修复。结合上面两个部分的分析，我们不难得出结论，本次回调是公司本身与消费降级共同影响下的产物。当前的消费特征呈现为“非必要不花钱”，高端白酒价格下行再正常不过。对于广大投资者来说，本次下跌行情有望在公司自身整改之后得到停止，然而“茅台只涨不跌”的信仰确实有所动摇。在实盘操作方面，我们宜等待市场情绪修复，再考虑抄底入场。
