【行情解盘——两市成交持续萎缩】
5月17日，大盘低开下探后一度回升，三大指数早盘全线翻红，午后指数再度回落并弱势震荡，三大指数均小幅下跌。截至收盘，沪指跌0.21%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.02%。总体上个股涨多跌少，两市超3400只个股上涨。沪深两市今日成交额7814亿，较上个交易日缩量849亿，成交金额持续萎缩。北向资金全天净买入16.86亿元。
【热点速递——新能源局部活跃，AI概念迎来反弹？】
军工板块一枝独秀，中船系在中特估分支回调的大背景下依旧逆势拉升并创下阶段新高，反映出资金对其的高认可度，后续或仍具进一步向上冲高之动能，也可留意赚钱效应向其余军工方向扩散的机会。
新能源则仍是局部活跃，虚拟电厂、充电桩板块持续火热。当前在AI与中特估两大主线逐步退潮的背景下，电网板块越来越多的受到了市场资金的重视，并且在当前弱势市场环境下走出了难能可贵的延续性。故站在市场的角度而言，与电力相关延伸性方向逐步成为当前市场的新风口热点，后续可重点留意板块内部后排补涨的机会。
AI概念股迎来反弹，CPO等方向领涨。消息面上，光迅科技官微表示，公司在近期大批量稳定交付了系列高速光模块，助力AI及数据中心应用。不过需要注意的是， CPO板块经历了本轮的回调整理后，累积了不小的套牢卖压，短时间内想要将其化解的难度不低，因此即使板块内部出现反复仍以个股性机会为主。
【热点解读——为何连续调整？后市如何布局？】
近日沪指跌破3300点，前期一度“四连跌”，连续两次挑战3400点未果，至于调整的原因，主要跟两大因素有关。一方面，前期大热的“中特估”、TMT接连调整，压制了投资者情绪。另一方面，最近几天，国家统计局公布了不少经济数据，比如：4月CPI环比下降0.1％，4月规模以上工业增加值同比增长5.6%。总体来看，4月PMI、进口、通胀、信贷等数据均不及预期，参考统计局的官方发言：“国际环境依然复杂严峻，国内需求仍显不足，经济回升内生动力还不强。”
真的需要如此悲观吗？后市还能继续布局吗？
我们认为目前国内的经济环境符合“弱复苏”的预期，但相较于海外不确定较大且偏“衰退”的经济环境，相对独立的中国资产更具吸引力；而目前沪指与创业板指的平均市盈率分别为13.43倍、32.97倍（截止5月16号），处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。
4月份国内住户存款减少1.2万亿，叠加4月份理财产品规模回升，居民存款向理财产品“搬家”或成为趋势；虽然国内近期降息的可能不大，但流动性总体偏宽松，再考虑全球流动性拐点可能已经不远，也对资本市场形成一定支撑。
不过值得注意的是，目前的A股还是一个“增量不足”的“存量市场”；而存量市场的特征之一就是，一旦有一个竞争力较强的主题方向让资金出现“虹吸效应”，其他板块的表现就会变得非常痛苦，“跷跷板”现象非常突出，这一点相信各位投资者近两个月来已经深有体会。那展望未来，无论是可能到来的“增量资金”，还是前期强势板块扩散分流，市场就有望从“独苗”转为“共振”，A股也就有望开启新一轮的突破式上涨行情。
具体配置上，我们建议短期角度在“大消费、大蓝筹、大科技”三个大方向之间，以及“大科技”内部行业板块之间，由高位向低位切换。
