市场不可测，那是数据不够完全，仅从逻辑上分析，还是能大致推出一二。
目前A股基金主导的行情已经结束，以泡沫破裂告终，形成抱团的多重因素：
2015年股灾后，资金对于确定性企业的估值有所提升，也即护城河；
2018年左右，救市资金逐步离场，八股跌幅远超二股，2018年11月科创板开启预期，新股的持续扩容给市场估值带来持续的分化，新股的打新溢价效应越来越弱；
2020年，飞速扩容、退市机制翻新、全面注册制提及，新冠疫情导致放水资金涌入“好赛道”，基金抱团牢不可破，抱团沪深300头部企业，对标美股爆炒新能源汽车、光伏，头部基金爆炒白酒消费，全面做空中证500，全面抛售打压中证1000、国证2000；
2021年，好赛道泡沫巨大，基金抢跑，踩踏发生。
其实这几年市场分化是显著的，和2015年股灾不同的是，没有出现大规模的配资上杠杆，融资融券规模并未泡沫化，中小股在头部企业抱团的情况下，是被做空、虹吸阴跌的。赛道股泡沫化的本质在于基金募集的增量暴增，同时基金敢于在任何点位任何价格接盘赛道股无脑赚管理费，而现在只不过是这些泡沫化的头部企业的市值负反馈而已，高估了，里面的筹码就要变现，仅此而已。
不需要全面看空A股，因为条件不充足，头部企业的泡沫化只需要一次腰斩，抛压基本就弱化很多了，剩下的阶段就是靠时间慢慢消解，未来三五年，盈利维持预期的头部企业还是会逐步回归，差点的可能一蹶不振了。对于这种头部企业，最痛苦的不是跌的快，而是几年原地踏步，让持股人怀疑人生。
整体梳理下来，沪深300的跌幅相对有限，因为抱团股也仅仅是沪深300中的前30~50而已，接下来中证500 1000 国证2000慢慢修复估值，再加上低PB的行业防御性较好，指数整体基本维持在3300~3400点的力量还是有的。
决定2021年变数的点在于，新股扩容是否还会加速（2月已有大量撤回），退市到底能不能执行。
对于高速公路、公共设施、电力、建筑、石化等行业，或是疫情后修复行业来讲，其实并没有什么恐慌可言，2021年只要不给头部基金接盘，大概率还是能赚钱的。