第一次卖出400股石大胜华，买入其它，感觉是轻松和欣喜的，感觉换入了更优质的公司股票。但是第二次再进行置换的时候，心里却高兴不起来，甚至有些郁闷和失落。仔细想想，最大的原因就在于，连续两次卖出石大胜华之后，我的持有成本已经从200变成了300，持有的股份仅剩1000股，账面损失虽然定格在15万，但是意义却不同了。仅剩的1000股石大胜华，股价除非能回到300，否则已经“回本”无望了，这15万的损失基本上要坐实一大部分，这次买卖快要等于“割肉”了。
为什么我会再次卖出石大胜华？是因为耐心和信任已经所剩无几。一整年时间，公司管理层给出的经营情况不断地被现实打脸，或者说一年前市场对于竞争格局的担心已经一步步成为了现实。假如说去年底市场是恐慌，溶剂的价格还能维持在相对高位；今年一季度是因为疫情导致下游的需求萎缩，是一种非常态化；那么二三季度的溶剂价格回升幅度之小，且很快就显出颓势，最终都印证了一个事实：溶剂的扩产很容易，大化工可以随意进入，而且下游客户的准入门槛也不高，竞争壁垒几乎形同虚设。尽管新能车材料的需求大幅提高，但是跟供应的提高相比，九牛一毛吧。最后市场上的价格维持在略高过市场大部分玩家成本线的位置，尽管在这个位置石大胜华的利润相对较好，但一个季度2-3亿的利润差不多就是较长期可以看到的现实。
大股东去年三季度在业绩交流会上给出了不切实际的乐观信息，之后一再否认华鲁恒升的进入对其经营情况的影响，甚至提出因为要外购工业级DMC，其进入能拉低成本，影响不大等等观点。今年的骚操作还包括，自筹变定增、与青岛国资委的股权大战、增持1%迟迟不兑现等。诚然，公司的管理层经营水平是不错的，企业搞得有声有色，但其小家子气和对二级市场的不坦诚实在是让人失望。
综上，我对其的耐心和信任已岌岌可危。
损失很惨重，15万的亏损，差不多是我投资以来最大的单笔亏损。若不是隆基股份有25万的盈利，让我稍稍平复心情，我想这会是让我很长时间走不出来的一笔投资。
石大胜华让我学到了什么？买入一家公司之前，切切要想清楚投资逻辑，并且把一切精力都放在逻辑是否发生变化上。当年我投石大的原因，是看中溶剂的竞争壁垒高，有望走出量价齐升的态势。但去年三季度和四季度，这个逻辑已经发生改变，而我却迟迟不肯看清现实，一再认为这是市场的短期误判。同时，溶剂的竞争壁垒是否高，我的功课做得并不够，网上的信息五花八门，其实今天回头看，都很可笑，写了几千字的文章，逻辑基点却建立在溶剂价格几乎么有多少变化的基础上，还有人不断的重申，石大胜华的订单是长单，价格相对平稳，且较市场报价高出一个档次，尤其是S级和SS级还能高个2000、4000。而这一切都在二季度的业绩曝光后，被粉碎。
其实从四五月份开始，我还持有石大的原因还有两个。一个是对二季度的业绩预期还停留在3.5亿以上，这意味着全年15亿-18亿的盈利，300亿的市值合理低估。而是对明年电解液环节的利润及后年硅基负极的利润还心存期待。当下来看，单季度2亿的利润，一年溶剂贡献的利润差不多就是10个亿了，当下的市值已经最多就是合理吧。明年后年的业绩还可以再等等看，前提是不要再有幺蛾子出现。
其实不论如何，石大胜华都算不上一个值得重金买入的好公司，其商业模式已经决定了其经营的确定性不高。新业务带来的增长，一来是未知数，二来是同样面临这经营确定性不足的问题。新能车的景气能带来业绩的短暂爆发，但终究是繁华一场而已，想明白这个，也就意味着我从一开始就错了。
认错是痛苦的，但终究是要承受的。