当然,在《股市投资者年鉴》杂志编辑杰弗里·赫希看来,美国股市呈现的季节性差异也有人为原因。《市场观察》(Market Watch)专栏作家马克·休尔博特在此篇投资建议中指出,这与共同基金经理们倾向于在第三季度抛售业绩不佳的股票以及一批新资金流入股市有关。“首先,共同基金的投资经理在将第三季度结算表发给股东前会进行整顿清理”,麦格希金融旗下数据分析部门S&P Capital IQ总经理山姆·斯托瓦表示,没人想要持有一只表现不好的股票。如果一家公司到第三季度都无法表明自己将扭转局面,那么基金经理将会把该公司股票移出投资组合。“基金经理们集中于第三季度后大规模出售表现不好的股票”,这一现象使得股市在10月处于年度低位。斯托瓦还发现,从历史看,“10月股市往往会出现比其他任何一个月份更大幅度的调整以及熊市低谷”。