中证500指数在今年各种指数表现中尤为突出，带动中证500指数增强基金也成为今年市场的宠儿。但同样是“中证500指数增强”基金，不同公司不同基金经理操盘，表现差异也很大。究竟是什么因素导致了这样的差异？
西部利得完胜另三只基金
我们选择了四只“中证500指数增强”基金：
4、西部利得中证500指数增强（LOF）A
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在其共同时段内可以发现，自去年7-8月以来，中金中证500指数增强A和西部利得中证500指数增强（LOF）A就拉开了和另两只基金的差距。而到了近期，西部利得中证500指数增强（LOF）A的业绩更是接近招商和建信两只基金业绩的两倍之多。
个股选择拉开收益差距
为何同样是指数增强基金，收益率差距会如此之大？
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以最近一年申万一级行业分类的Brison归因分析可以发现，西部利得基金的合计超额收益达31.09%，其中配置效应和选股效应都要远远高于另三只基金。即便和位于第二位的中金相比，西部利得这两个效应也都高出近50%。分行业来看，在化工和有色金属两个行业上，西部利得在选股效应上的获利都相当突出。
如果再运用股票组合的收益因子分解来分析，可以看到：代表整体市场收益的全A因子部分，各基金数值相当。拉开收益差距的是个股选择。
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也就是说，即便同样都是“中证500指数增强”基金，不同的个股选择，也会带来相当明显的收益差距。
西部利得重仓股集中度更高
我们因此回到这四只基金的资产配置比较来看：
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首先，在大类资产分布上，业绩最好的西部利得，其股票类资产仅占85.61%，在四只基金中并不算高。但是，就前十大重仓股来看，西部利得的重仓股百分比和集中度都要明显高出另三只基金。
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具体行业分布来看，西部利得在收益贡献较多的化工和有色金属行业上的配比，要高于另三只基金。
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最后，基金规模是否会成为制约基金业绩的因素？尽管“智策”平台上没有这部分的相关性分析，不过业绩相对较好的西部利得和中金两只基金，规模分别在9.67亿元和2.09亿元。而建信和招商两只基金的规模则在44.97亿和4193.53万元。似乎规模1-10亿元之间适中规模为好，过大和过小的基金都不是特别理想。
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