星巴克财报：被你忽视的“独角兽”

编者注：母亲节来临，华盛学院哺育投资知识，你吃好妈开心。文章作者AlphaIdeas ，由华盛学院小詹编译，主要从公司财报、新品促销及公司估值三方面介绍星巴克。

财报季为头脑冷静的投资者带来了投资良机。$星巴克(SBUX)$ 近日发布了2017财年第二季度财报，财报发布后公司股价下跌约4%。星巴克是一家有护城河的公司，它的利润率高、自由现金流充裕且资本回报率高，不明白这些的投资者在公司财报发布后陷入恐慌，纷纷抛售公司股票。但意识到星巴克品牌优势巨大的投资者仍然选择坚定持有。

星巴克下调全年预期，公司预计今年营收增长为8%至10%，每股收益为2.08至2.12美元，可比店销售额增速为3%，财报发布后公司股价回调。

本文笔者将指出星巴克财报中的一项重要指标，许多投资者可能尚未注意到该指标及其重要性。笔者暂且将该指标成为“财报中的独角兽”。

独角兽星冰乐

星巴克试推出了一种新饮品：独角兽星冰乐。该饮料是奶油星冰乐加上芒果糖浆、可食用彩粉以及一种特制的蓝色酸糖浆。消费者在饮用的时候，该饮料的颜色和口味都会发生变化。

大家在社交媒体上大肆宣扬独角兽星冰乐。该饮料仅在4月19至23日短短五天内售卖，但却在Instagram上火了，有约18万条推文都在谈论独角兽星冰乐。这次促销活动加快了星巴克的新任CEO Kevin Johnson进军移动平台的步伐。Johnson提到，本季度星巴克在美国的可比店销售额增加，3月增速为4%，4月也实现了进一步增长。

星巴克正在推出一个新的促销活动，名为星冰乐欢乐时光（Frappuccino Happy Hour），活动时间为5月5日至14日。星巴克同时还推出了一款永久新品，即午夜薄荷摩卡星冰乐。

时间会证明这些移动端的促销活动对星巴克的销量有多少促进作用。毋庸置疑的是，独角兽星冰乐的促销活动相当有效，可比店销售额实现了增长。星巴克当前的CEO曾是$微软(MSFT)$ 和$瞻博网络(JNPR)$ 的高管，至于最终他能否兑现承诺解决星巴克移动端的问题，大家不妨拭目以待。笔者认为从独角兽星冰乐促销活动的效果来看，答案是肯定的。

公司估值

当前星巴克的公允目标价为65至66美元，这意味着公司远期PE为27，企业价值倍数为15。尽管当前行业平均动态PE未22，企业价值倍数为12，但笔者认为星巴克已经证明其股价存在一定溢价。

结语

认为星巴克当前处于超买状态的人可以等到公司股价回调至54美元时选择买入，不过在当前的股价水平上，星巴克的下行空间极为有限，而未来上行空间巨大。总之，笔者看好星巴克。

文章来源：seekingalpha

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