刘彦春最喜欢的投资领域是白酒股，但自2021年春节后，以医药、白酒为代表的核心资产崩盘，重仓消费的昔日千亿顶流基金经理刘彦春进入了三年水逆期。
前段时间，因为他发文劝导基民“保持耐心”，而遭到了基民的愤怒指责。
两年亏了292亿
去年管理费却收了12亿
在2021年、2022年这两年，景顺长城明星基金经理刘彦春管理的数只基金合计亏了292亿，相当于平均每天亏4000万。
截至2023年一季度末，刘彦春的管理规模已自1163亿元到751亿元。截至7月11日，刘彦春管理的6只基金近两年的跌幅全部在30%以上，其中景顺长城集英成长、绩优成长A跌幅更是逼近40%。
去年他管理的6只基金为景顺长城贡献了约12亿元管理费。其中截止到6月30日，景顺长城鼎益A目前管理规模143.31亿元，一年浮亏19.13%，不过去年管理费收取了2.65亿元。
尽管亏损了292亿元，但刘彦春对白酒仍然十分看好。在他管理的基金前十大重仓股中，有5只是白酒股。换言之，在他管理的751亿基金中，有314亿元投资于白酒股，其中仅贵州茅台就占了75亿元。
图源：金融界
这一亏损规模让投资者们失去了对他的信任和耐心，进而引发了对其投资策略的争论。刘彦春表示当经济担忧减轻时，A股绩优公司估值有望上涨，市场会好转。这番言论引来了基民的愤怒指责，有人认为他的观点是一种逃避责任的表现，有对他抱守喝酒吃药风格的质疑，也有对他躺平的不满。“这种交流和言论最好不要再进行了，只会让基金投资人成了笑话。”
盘点不赚钱还收费高的百亿基金经理
刘彦春的投资风格可以用一句话概括：重仓消费、高度集中、长期持有、从不择时。
2019年-2020年两年间，刘彦春管理的基金合计回报均超过200%，由此成为市场上最炙手可热的基金经理，并广受基民吹捧，“全世界最好的春春，不是李宇春，不是陈小春，而是刘彦春”。
刘彦春业绩表现 图源：wind
从2019年初到2021年中，刘彦春管理的景顺长城新兴成长的持有人户数从53万户飙升至610万户，持有人户数仅次于易方达蓝筹混合，而同期规模也达到580亿元，成为市场上规模第二的巨无霸基金，其中大多数慕名而来的投资者都集中在2020年和2021年上半年市场相对火热之际。
近些年，刘彦春一直保持高仓位，从集中度上来看，前十大重仓股占股票市值比达八成。这意味前十大重仓股的股价表现几乎决定了基金的净值走势。不过，高集中度是一把双刃剑，在上涨时能够跑得比市场更快，但在下跌时也会更加惨痛。
2021年一季度是刘彦春业绩的分水岭。
自2021年春节后，以食品饮料为代表的核心资产崩盘，重仓茅指数的景顺长城新兴成长复权单位净值从最高点至今已跌去了四成。
近些年，刘彦春换手率极低。22年几乎躺平不动，全年换手率为10.81%，其中，上半年换手率只有4.5%。
景顺长城新兴成长换手率，图源：wind
管理费/创收额一定程度上反映了购买对应基金经理产品获取收益的性价比。例如谢治宇近3年创收71.36亿元，管理费35.43亿元，管理费/创收额的比值为0.4965。这意味着，基金经理每为基民创收1元，会对应收取0.4965元的管理费，接近一半。
从管理费与创收比值维度看，刘彦春近三年累计亏损4.28亿元，向投资者收取管理费33.65亿元；焦巍近三年累计亏损4.28亿元，向投资者收取管理费9.91亿元；杜猛近三年累计亏损0.86亿元，向投资者收取管理费5.83亿元。
以下是部分百亿级基金经理近3年来管理费与创收额比值情况一览：
图源：新浪基金
刘彦春为人诟病的一点在于抱守消费医药的同时等政策风口。在前不久的投资分享中，他认为下半年经济复苏取决于需求侧政策力度，对经济复苏很有信心。
但如果主动基金经理仅仅把希望寄托在政策上，而政策的制定又不以市场的意愿为最主要考虑，若政策不及预期、希望落空时，基金经理该何去何从？