赞，就行业商业模式和他的竞争策略我完全赞同，就是一个靠成本取胜的行业，波特除了竞争策略外，还谈了《竞争优势》，我觉得这是我们股民讨论行业和企业的最佳思路。也是我分析企业的基础框架。能用这个来分析，可以三岁看大，七岁看老。回到牧原，成本领先为策略，不意味着能长期获得显著的成本优势。一个是过程一个是结果。投资是一个选择题，我们看看类似的，中海油成本25到28美元，显著低于同行，可以长期获得稳定高利润，煤炭更是如此，神华，山煤国际，陕西煤业，特变电工，广汇能源都有显著低成本，毛利率一直可以很高。这些才是我们的好好选择。就算同是类制造业，试图上下游一体获得成本优势的，通威股份做得也更好，成本可以比第二名低至少超5%，比行业平均高10%以上。负债表更好，行业在上升。可能大家期待猪周期，但是过去因为农户养殖的退潮跌价猪瘟等，目前仅仅规模化企业已经过剩，不能回到过去。现在期待的能繁下降，也是小周期。因为去产能有三层，母猪仔猪，养殖场，养殖企业。只要超过现金成本，存量养殖场和企业立马复活或扩产，跟矿产，航运的供给端约束不能比。冷链发达了，库存大，不似以往。需求端，弹性也不如航运，矿产。航运的需求方，即使运价翻倍，还是会接受。所以因为意外导致供不应求，未来也是涨价有限，利润高度和时间有限。所以从周期选择看，养殖远不如航运矿产，成本领先来看，不如矿产光伏。唯一先期待下养殖小周期。
回到另一个问题隐藏和转移利润。先说明我没有一手资料，也不会去细细对比同行和历史，因为我对养殖和牧原没有投资的想法。就讨论共性问题，如何发现🉑能的转移利润。如果怀疑固定投资（因为体量大，又逐年折旧，可以藏成本和关联交易转移利润），经营现金流肯定没法说明问题，必须要等固定投资开始折旧，同行比较完全成本。如果有下列几项，可以先怀疑起来：固定投资完工时间过长，迟迟不进固定资产。部分固定投资完成转固后完全成本提升，与历史和同行比。不好的指标是看毛利率什么的，因为养殖企业普遍为了避税，把利润留在养殖，亏损留在屠宰等。这个很多资深投资者可以自己看。过往牧原是否涉嫌转移利润等等，随着固定投资转固，答案或许可以清晰些。至于怀疑补贴，这个已经很难证明，就当没有。无论如何，牧原股份是不是一个好的投资标的，是或否这个才有意义。一般看空的，没有长期跟踪公司的，不用太在意我们这些过路乌鸦。本帖出因，可能养殖周期要来了，牧原走势好一些，部分做多者不时提到当年之事，我又因为长期持有和观察广汇，连续看到。就说说看法。没有什么新证据，如果一定要说，一个线索：看看固定资产转固后的完全成本是否开始上升，转固是否时间过长。