$用友软件(SH600588)$确实是从2007至2011年间增长得太慢了，无论营收还是利润都慢。看财务数据，貌似这公司也还算规范，只是2011年的应收账款增加有点快，而预收账款反而减少了（一般预收账款跟营收是同向发展的），这只能说明是在做利润。这样知名的公司居然到了做利润的程度，可想而知ERP市场多么不景气。
很多人都说是SAP或Oracle竞争的原因，但购买和实施SAP或Oracle的方案很贵，“只选贵的”的大型国企上得多。这一方面是面子原因，一方面则是运营官或技术官怕选其他品牌出问题了，自己还得担责任。就跟咱们一样，想给软件做点创新，结果头说了，创新成了你多不了几个钱，万一出事了，那部队怪下来，你还得负责。于是都完全按要求做。上SAP也是差不多，既然其他国企都选，那我也选，出事了不是自己的责任。
既然大型国企的单子不好拿，那就拿民企和中小型国企的单子吧！但前几年ERP热的时候，好点的、比较规矩的中小型国企都上了用友或$金蝶国际(00268)$了，再想拿新单子不简单。
ERP这东西，实施过程挺痛苦的，一般的民企不到一定规模是不会上的。经验上有个大概的线是销售额5000万，过了上ERP才有意义。所以，这个市场的规模是看一段时间内有多少民企的销售额上了5000万。这几年的经济形势挺明显的，国进民退，民企能成长到5000万销售额的数量的增速是越来越慢了，等于说这个市场的规模增长速度变慢了，在这样的市场环境中，用友再怎么推销，也就能拿这么些单子。成长这事，不是用友（包括金蝶）努力就能办到的，大环境就这样，它们也熬不了无米之粥。
请问各位对此有什么意见呢？
全部讨论
SAP B1 2012 的会上，还有SAP的客户比较了讲述了放弃用友，选择SAP的原因，哈哈。
客户端的增长肯定是阶段性的，要持续保持高速发展只能依靠服务了。
问三个问题就可以知道用友的空间有多大了。第一，企业长大了能不能不用软件就实现有效管理。第二，国内两家公司的ERP性价比比国际两家公司的如何。第三，比起10年前这个行业的玩家是多了还是少了。未来国内软件行业如果能够出现500亿以上市值的公司，用友必是其一。SAP在90年代开始的20年里面EBIT年均增长20%以上，这个行业没有经营杠杆，好的企业表现为持续稳定的增长，一年看不起眼，十年看无人可比。ERP业务龙头企业不容易做到尽善尽美，竞争对手更做不好，这就是壁垒。
长不大这个判断不客观。2007年收入13.6亿元，2011年收入41.2亿元，收入年均增长32%。如果收入确认方式更加保守一点，年均25%的收入增速也是有的。扣除投资收益后的税前利润增速年均21%，收入确认保守的话，也会更低一些。
更专业的还得请教@赵国栋 赵老师。他之前写的几篇研报都很有价值：左手云，右手钟，再现王者之风 网页链接，SaaS一小步,用友一大步——云的梦想 网页链接，从追随到超越——钟的力量 网页链接，从十亿到百亿——王的意志篇，还在风控期。
我觉得看$用友软件(SH600588)$未来的发展潜力得看怎么定位。如果只是把用友看成做企业ERP的会得出比较悲观的看法（事实上用友也已经意识这些问题了，所以在转型）。未来ERP肯定会向企业各个部门渗透（现在只是财务部门信息化渗透率高，其他部门比如采购，营销，人力，研发，生产等渗透率还很有限）。另外，电子政务，医疗卫生以及小企业这块未来潜力都很大。中国没有基础软件，所以中国软件企业只能从一个小应用开始做起，比较不容易。