点击 “简七读财”，发送消息“理财小工具”
免费领取40个赚钱工具资源包~
晚上好呀。
今年，债券基金称得上是「稳稳的幸福」了，普遍年化有3%-4%的回报，收益还不错~
不过，最近情况似乎出了点变化——
周一，央妈宣布要借券做空债市，30年国债大跌了1.1%，不少小伙伴的债基也「碎蛋」了。
后台有很多留言关心：咱们的债基还能好好拿着吗？央妈接下来还会出大招不？
今天就来聊一聊~
01
上半年，债券基金的表现相当耀眼：99%取得了正收益。
短债、长债基金的平均收益，集中在年化3%-4%的区间。
在股市低迷、信托暴雷的时代，债市算是一个不可多得的好去处。
但资金都这么想，可就有问题了——
一来，市场利率降得太快，汇率有压力。
俗话说，水往低处流，钱往「高处」走。哪里的收益率高，自然会吸引更多资金。
现在，咱们10年期国债利率低于2.3%、30年期国债利率破了2.5%，都是有记录以来的最低值。
而大洋彼岸的美国，十年期国债收益率还有4.6%。
利差一直增加，人民币也压力山大，最近离岸汇率跌破7.3，又来到比较关键的「防守区域」。
图源：财经M平方
二来，有人杠杆买债券，暗藏风险。
利率和债券价格是反向关系：利率涨，债券跌；利率跌，债券涨。
其中呢，长期债券对利率的变化更加敏感，跌起来厉害，涨起来也凶。
比如去年十年期国债收益率从2.7%跌到2.25%，十年期国债基金上涨了5%，而30年期国债基金的涨幅达到了14%。
图源：英为财情；雪球
现在没啥资产可投，一些个人和机构，就看上了安全性拉满的长期国债，抱团买买买。
但这样的风险也是很高的，多数买家的钱，以短期资金（理财、借款）为主，买长期资产有「期限错配」的问题。
也就是说，一旦债市波动加大，比如利率上升，这些机构很可能会亏损，给金融系统带来潜在的隐患。
去年，美国的硅谷银行就因为想多挣点，用客户的短期存款，购买长期国债。
结果美联储加息，引起长债价格大跌，硅谷银行因为拿不出足够的资金偿还客户，最终资不抵债、破产倒闭。
最近，央妈重提硅谷银行事件，多次提示风险。
*拓展阅读：美国硅谷银行倒闭，和我们有什么关系？
02
但口头警告没啥效果，债市依然火热。7月1日，央妈动手了：决定向一级交易商开展国债借入操作。
简单来说，这有点像股市中的「融券」操作：
先借「券」：找银行借入国债；
再卖出：把国债拿到二级市场卖掉；
后还「券」：最后再低价把国债买回来还给银行。
理论上，国债供给增加，价格就会下跌，国债收益率就会上升，进而稳住汇率。
目前，央妈官宣了第一步。
虽然还没有实质性卖出的动作，但市场都感受到央妈动真格了，所以7月1日，债市降温。
那央妈接下来还会出手吗？债券还能买吗？
一方面，支持经济的大方向没变。
上个月，央行行长表态：「货币政策的立场是支持性的，为经济持续回升向好提供金融支持。」
下半年安排了不少特别国债的发行计划，利率真要上升太多，也会增加财政部的还债压力。
所以，央妈的操作，更像是敲打下市场，让利率别降得太快。
另一方面，也别随便挑战央妈。
央妈旗下媒体（《中国金融时报》）4月提到：
「从疫情平稳转段后的市场运行实践看，2.5%至3%是10年期国债收益率的合理区间」。
目前，10年期国债收益率是2.2%。
如果市场利率「不听话」还要降，央妈的「子弹」也是挺充足的：
根据华泰证券测算，一级交易商可供借出的国债大概在8万亿左右，国债的单日二级成交量在4000-5000亿之间。
03
最后来说说，咱们该怎么安排手中的债基。
首先，别投机超长期债券。
央妈这次点名的，是长期债券的收益率太低了，像是10年以上的国债。
如果你手上有相关的标的，并且打算一直持有到期，每年稳定收息，那没啥问题；
但要是想要低买高卖赚差价，可得小心了，接下来估计没啥大幅上行空间了，不妨见好就收。
其次，根据自己的需求，做好「长短搭配」。
我们平时买的债券基金，期限没那么长，一般是：
短债基金，主要投资一年内到期的债券；
以及中长期纯债基金，主要投资3-10年内到期的债券。
假设利率真的上行，它们受到的影响也没那么大。比如我持有的一只短债基金，7月1号这天照常上涨。
从历史数据来看，过去五年，短债和长债基金的年化收益在3%-3.5%之间；遇到熊市呢，出坑期在1个月~10个月不等。
所以咱们买卖时，不用过度关注买入时机，考虑自身的资金需求就行。
中长债基金虽然收益高一些，但波动也相应大一些。万一买在高点，出坑的时间会更长。
所以，它更适合长期持有，比如1年以上。
像是短期要用的钱更多，那就短债多配一些，如果短期用不上这笔钱，那就可以多配一些长债，多赚点。
好啦，关于央妈借入债券的影响就和你聊到这里，晚安
点击阅读原文，加入vip~