$云海金属(SZ002182)$ 云海金属--稀缺的汽车轻量化标的

利益声明：本人已经持有。

我买入的原因很简单：

一，行业空间巨大，汽车轻量化是未来的趋势，随着电动汽车的普及会加快这一趋势。2016年初实施的第四阶段燃油消耗限值标准如同达摩克利斯之剑高悬在每一个整车企业的心头。按照国家要求，到2020年，所有车企生产的乘用车平均油耗要从2015年的6.9L/100km（第三阶段）降至5.0L/100km（第四阶段），年均降幅达6.2%左右。为了应对“史上最严”燃油限制标准，汽车走轻量化道路已迫在眉睫，且《中国制造2025》亦明确指出轻量化技术是汽车业未来共同突破的重点方向。镁、铝是汽车轻量化目前的唯二选择，镁要比铝轻30%，镁的比重为1.74，铝的比重为2.7，钢的比重约在8，是铝的3倍，一些特殊钢甚至更高；若采用镁材质，1个车灯约可减重500克，其余零组件视其比重，亦将减重更多。强度高于铝合金和钢，比刚度接近铝合金和钢，能够承受一定的负荷。新能源汽车使用轻量金属材料减轻车重,增加续航能力。总之，不管是传统汽车还是新能源汽车，都需要减轻车重。镁合金目前在汽车方向盘骨架 、气囊支架、泵壳、泵盖等，未来将应用在车门，车盖，轮毂等大件上。总结下，市场空间巨大，镁合金目前在汽车上应用少，普及率非常低，正处于加速应用的阶段。

二，看公司，看管理层，行业龙头+20多年的专注，是我买入的第二个理由：南京云海特种金属股份有限公司成立于1993年，是专业从事镁及镁合金生产和回收；铝合金锭及铝棒生产和回收；镁、铝合金压铸及挤压件生产；中间合金和金属锶生产销售的省级高新技术企业。目前公司已经形成了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”的完整镁产业链。金属锶和镁合金产销量居全球第一位。公司在江苏、山西、广东、湖北、浙江、安徽及内蒙古等地设有15个子公司。公司于2007年11月在深交所上市。 云海成立24年来，专注于锶，镁，铝合金，这20多年来，中国经济出现了无数的诱惑，很多赚快钱的机会，比如房地产，但是公司一直都专注于特种金属合金，只有专注才能专业，只有专注才能把事情做好。也正是因为这20多年的专注，让公司成为了镁合金行业的龙头老大，是镁合金最大的生产厂家，市场占有率在30%以上。镁方面的专利达90多项。

三，完整的产业链，白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”的完整镁产业链。

四，即将上涨的镁价。需求的大幅增长+供给侧的改革，镁合金目前市场用量大概在 35 万吨，70%用在汽车上，未来到 2020 年会超过 100

万吨。镁价的趋势肯定是上涨的，但是公司作为行业龙头，并不期待大幅上涨，因为对这个行业的发展不利。

五．确认2016年一季度是业绩拐点，一季度盈利1680万，同时一季度报预计2016年1~6月份净利润5573.21-6313.28万，也就是说二季度3890-4600万，去年全年净利润3000多万，二季度同比环比都在加速，而且随着产量的上升，下半年净利润环比可能继续提升。

六．：军工资质的落地，年年底至明年年初，具体很难说，量都是保密的，不会超过 10000 吨，目前是几百吨，以后 1000-2000 吨可能性较大，1000 吨的水平利润将达到 2 亿，利润率非常高，但是不能指望量一次性有很多，维持在几百吨，利润几千万，量虽小，贡献度不算小。

总结下，巨大的成长空间+好公司（20多年的专注成就龙头）+业绩拐点+不算高的PE+未来不会下跌的镁价+A股稀缺标的（以镁合金为重要收入的整个A股只有一家），这几个理由足够了！（部分数据引自中泰证券5月18号的调研报告，这篇报告非常详细，值得好好看）@老高悟道 @简放