回复@秋源俊二: 国潮风，并不是某天突然出现的东西，那是个一直在萌芽发展壮大的过程，是跟着中国经济发展，人们收入提升，民族自信心增加所展现的一种确定性趋势。其他品牌，比如安踏，特步，匹克，鸿星尔克看不到吗？看得到，为什么最后是李宁扛起大旗？为什么不是他们？
如果抓住风口，就能成就一个品牌，从2008年到现在，14年过去了啊，风口应该不少吧？行业中的领头企业，位次应该颠鸾倒凤了吧？怎么安踏，李宁，耐克，阿迪，市场地位还是那么稳固呢？
你看到的是不断出现的风口，是偶然性的，好像抓住风口才是企业的能力。
我看到的是必然性的，是李宁在中国人的心目中的地位，是能够承载国潮的。退一步说，即使没有国潮，李宁也会承接其他的现象来获得增长，这是人们的生活水平提高，对更好的产品的追求的必然结果。
如果有幸看看我写的内容，我没有把周期作为企业的发展主线。我一直都是将人们收入水平提升，对更美好的运动产品的追求，作为决定性的主线逻辑的。库存和产能周期，围绕着主线运动。是次要矛盾。
追逐风口，你无所适从，你不知道下个风口在哪里。抓住主线，你稳如泰山，你知道只要经济发展，人们收入提升，心智龙头企业就会受益。$东阿阿胶(SZ000423)$ $李宁(02331)$//@秋源俊二:回复@滚一个雪球:歪个楼哈，完全不认同这里面关于周期、产能复盘的东西。本质上还是消费者习惯的变化，被李宁抓住了，这是核心。

18年上涨，源自从那年开始，李宁抓住国潮风格，抓住了运动时尚风口。

过去体育行业开端，源自专业性。当时，第一波，是强调专业性，以运动功能性见长，整个运动服饰产业的开端；

随后开始大众化市场，抓住了长青风口的是耐克、阿迪、puma这类公司；

再后面就出现了运动休闲风格——Athleisure，出现了UA$安德玛C股(UA)$ 这种公司，曾经奥巴马喜欢穿的那款；

当下则走向了运动时尚风格，如lululemom，很多女性喜欢穿的健身瑜伽裤，抖音快手这类短视频，大量这类健身秀身材的女网红$露露柠檬(LULU)$ ；

这中间，还有了整个零售行业，现在正在大规模接受、逐渐采纳的DTC模式，它产生，改变了库存管理体系，以一手零售动态信息，指导产品定价、设计、生产和库存。这DTC模式，显著降低了过去经销商模式库存风险，强调柔性制造/快反模式。

以产能、周期去解释，大概率没看曾经港股上市，又退市的匹克——专业做篮球的；也没去复盘，海外UA为何逐渐衰落

运动的库存、产能周期都是表象，实际上李宁的复苏，源自18年之后，抓住了国潮风口，运动时尚这一波消费转变。叠加新疆棉事件催化，采用肖战做代言人，运动时尚路线，抓住了最近几年，国内95后、00后这帮Z世代的年轻人，想标榜自己的特点。李宁相关产品，国潮风迎合消费组需求转化，比如中国李宁，价格都是非常贵的。$李宁(02331)$ 

此外，还有13年因为库存问题，尝试试点改革的DTC模式的后期效果（对比安踏，则再20年主品牌才开始采用DTC模式）

其他还有18年，现在李宁CEO，华裔日本人钱炜（李宁大佐的外号由来）的加盟，这位李宁大佐，之前是优衣库的韩国行政总裁，以快消风格来尝试。

概括一下：是抓住了消费风口变化+DTC先发尝试优势+管理层换大脑+新疆棉催化+前段时间冬奥会催化，最终得到的一个经营结果。

和产能、周期，是两码事。而且它的复盘，基本在高位区间，现在景气度回落，跌了不少。其他在整个赛道里，特步、安踏，也涨了好多倍。

当然，有一说一，里面总结的，运动功能性，决定了需求的长期性，这是没问题的。功能性赛道，比那帮快消时尚服饰，生意的长期性，要好很多，有护城河。再如关于换脑袋换管理层等说法，总结也还行。

之前复盘过整个运动服饰产业，一点点看法。

这个行业，需要敏锐捕捉消费风口，什么时候变向、被谁抓住了、谁弹性更好来着进行分析。

服饰行业，可不是什么产能、周期决定的，产品迎合需求，才是王道。这也是为什么从13——17年，市场对李宁改革视而不见的核心原因。