$豫光金铅(SH600531)$ 白银产量1500吨，锑5300吨。a股中，豫光银锑，白银产量规模应该排前二了吧，锑排前4。comex白银暴涨，锑价天天涨，银锑共振，豫光银锑，市场必须纠错。白银冶炼企业：
豫光金铅 ：一家老牌的国企，主要是铅、铜冶炼，同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属和有价元素进行综合回收，整个产能非常大，白银的量23年在1500吨，铅55万吨，但是由于需要外购材料，毛利水平偏低，这也是冶炼企业的特性，赚规模的钱。
湖南白银 ：以前叫做金贵银业一家白银冶炼技术比较牛的民企，后来进行债务重组，大股东变更为南有色产业投资集团，隶属于湖南国资。生产也是以铅银为主，10万吨铅，2000吨白银的产能。发行股份购买资产宝山矿业注入上市公司，宝山矿业本部采矿权保有资源储量为铅锌矿石量406.1万吨；铅金属量为 24.20万吨，平均品位为5.96%；锌金属量为 24.14 万吨，平均品位为 5.94%；保有银矿石量 406.1万吨，共生银金属量 582 吨，平均品位为 143.32 克/吨，主要还是冶炼为主。【建投金属介超团队】白银深度：双重属性共振向上，白银正处于新一轮牛市
白银正处于新一轮牛市，年初以来CMX白银及沪银价格已经上涨超36%。当前金价、铜价已经创历史新高，而同样以美元计价的白银尚处于历史高位的60%分位（历史最高49.45美元/盎司），打开银价想象空间，且金银比在高位水平，比值下修将推动白银更大向上弹性。
[凋谢]供给：过去十年CAGR为负，预计2024年继续下降0.7%
白银近十年产量下滑明显，CAGR为-0.5%，其中矿产白银CAGR为-0.7%。虽然白银回收量连续增加，但难以弥补矿产端的产量下降。矿产白银多来自铜铅锌矿伴生，高银矿品位下滑、海外供给扰动等因素限制了产出，预计2024年白银总供给较2023年继续下降0.7%。
需求：工业需求旺盛，总需求增速2%，有望连续四年供给短缺
绿色经济带动白银的工业需求快速增长，光伏用银增长强劲，在工业需求领域占比已达到29.6%。此外，新能源汽车中用银量较传统汽车明显提高，白银也是AI算力中是不可或缺的金属。预计2024年白银饰品银器需求恢复增长，投资需求仍被抑制，工业需求的强劲拉动总需求2.0%，供给缺口较2023年扩大至215.3Moz，白银有望连续四年供给短缺。
价格：金融、工业属性双击，银价上行且具备更大弹性
白银兼具金融和商品双重属性，当前商品、宏观共振向上。商品属性层面，供需连续四年短缺推动银价具备较强上行基础；金融属性层面，美联储降息构成银价上行基础，美元信用弱化金价定价模型重构，黄金价格长期乐观，白银作为黄金影子具备更大上行弹性。
$湖南白银(SZ002716)$ $华钰矿业(SH601020)$