啤酒龙头继续书写华润故事
8月18日，华润啤酒发布了一份亮眼的2023年半年报。
公告显示，2023年上半年华润啤酒营收238.71亿元，同比上升13.6%；未计利息及税项前盈利62.45亿元，同比上升21.1%；两项数据均大幅跑赢啤酒行业。
啤酒业务方面，上半年华润啤酒销量约657.1万千升，同比上升4.4%；产品结构持续提升，次高档及以上啤酒销量约144.4万千升，同比继续大幅增长26.4%。其中，喜力®品牌表现卓越，增长近60%。白酒业务方面，上半年华润啤酒的白酒业务营收约为9.77亿元，税前盈利7100万元。
在持续数年高速增长后，华润啤酒仍然保持着高质量增长势头。尤其在今年消费环境异常复杂的上半年，取得这样一份量利双增、尤其利润大增的财报殊为不易。
从华润啤酒中报可以看出，这家中国啤酒龙头企业仍在继续书写自己独特的华润故事，并且有了更多的新内涵。一方面，啤酒业务在决战高端路径上继续高歌猛进；另一方面，白酒业务探索新世界，开始从品牌布局到真正落地「啤白双赋能」的发展战略。
解读侯孝海的答记者问
8月18日下午，华润啤酒在香港举行了中期业绩发布会。「新经销」记录了华润啤酒董事会主席侯孝海的答记者问，并尝试通过他的答案来分析一下华润啤酒接下来可能的发展策略和路径。
1）华润啤酒上半年的经营亮点和不足
华润啤酒董事会主席侯孝海在中期业绩发布会上表示，他认为2023年上半年经营中，有两大亮点。
亮点一：喜力®品牌表现卓越，以近60%的超高速增长。
这证明华润啤酒在2019年正式提出的「中国品牌+国际品牌」的战略真正开始开花结果。
喜力品牌的超高速增长，一方面证明了喜力啤酒作为全球高端领导品牌的真正影响力；另一方面，这也足以证明华润啤酒团队经过三年实践，已经掌握了啤酒高端市场的有效战法。
侯孝海进一步表示，未来喜力品牌仍会保持高速发展，并可能在未来形成「中国品牌」和「国际品牌」五五开的局面。
亮点二：华润啤酒次高端以上啤酒以26.4%的高速增长，有望在今年或明年，实现次高端及以上第一的市场地位。
华润啤酒的「3+3+3」战略，其核心目标之一，就是在中国高端啤酒市场上超越主要对手，成为高端啤酒市场第一名。
按照这个发展速度，华润啤酒有可能在今年或明年就能在高端啤酒上实现份额第一的核心目标。
进入2023年第二季度以来，中国快消品的消费市场出现了消费受阻、增长乏力的现象。那么中国啤酒的高端化进程是否会因此受到根本性影响？
侯孝海表示，华润啤酒对中国啤酒的高端化长期看好，有着坚定的信心。当前所遇到的消费预期不足、信心受挫，都是周期性短期影响，并没有改变高端化的整体趋势，消费者追求更好产品的动力并没有改变。
因此，华润啤酒在高端啤酒市场的目标并没有改变：要在未来几年内，大高档啤酒销量要突破350万千升，成为中国高端啤酒市场的领导者。侯孝海说，“我们有两个坚持不动摇，一个是坚持后三年次高端及以上销量突破350万千升不动摇；坚持次高端及以上超越主要对手的目标不动摇。”
除此之外，侯孝海也指出了上半年经营中的不足之处。一是在部分弱势市场，上半年仍然没有实现突破，没有扭转不利的市场局面；二是在2022年年底提出“增长是第一策略”方向后，部分区域动作慢、策略不坚决，错过了一些上半年底部产品放量的机会。
2）侯孝海点评白酒业务
在点评华润系各白酒品牌业务时，侯孝海分别对金沙、金种子、景芝做了针对性评价，并表示白酒业务的变革和发展都达到甚至超过了管理层预期。
金沙酒业上半年中顺利完成了「渠道库存管理」和「恢复价格体系」两项核心任务。其中，渠道库存下降了1/3以上，价格体系恢复，提振了市场和经销商信心。与此同时，金沙酒业在产品上完成了「摘要」、「金沙回沙酒」、「金沙小酱」产品的梳理和创新，初步形成高端、中档和光瓶酒的布局。
金种子酒的经营业绩持续改善，但仍处于市场投入期，后期在销量和利润上的表现值得期待。景芝酒已基本完成内部变革，并对「景阳春」和「景芝老白干」两个品牌产品重新定位，重装上市。
在点评白酒业务时，侯孝海特别表示：“白酒业务现在深度调整的核心原因，主要是过去白酒投资太热、预期太高，某种程度上造成价格背离了价值。这轮白酒调整就是要让白酒回归真正价值。白酒终究还是消费品，消费品的本质就是要动销和消费，而不是投资。”
下半年，华润啤酒
将可能有哪些大动作？
“展望2023年下半年，增长将继续作为华润啤酒的第一策略”，这是华润此次中报中的原话，“华润啤酒致力做大规模、提升质量、夯实底部、适度调整价格、精益费用及精准管店”，要“争取实现2023年全年均好增长”。
要如何理解这段话？结合侯孝海的答记者问，下半年华润啤酒可能会有如下变化。
1）对规模的重视程度会有很大提高。
“均好”这一概念，应该是第一次出现在华润啤酒的财报里。如何理解这个“均好”？均好就是指都好，是“头大腰粗腿要壮”，是高中低档齐头并进，是规模利润双增长。华润啤酒也在中报中明确提出，将坚持“增长、重构、求精、均好、规则”的发展方针，增长是放在第一位的。
因此，我们判断，在高端啤酒市场，华润啤酒的基本打法应该没有太大调整，会继续延续和复制目前的有效打法。比如，福建等市场的喜力品牌超高增长的经验和能力，应该会被深度总结，并因地制宜地推广复制到其他市场。
与此同时，华润啤酒可能会加大对中低啤酒的力度，尤其是对底部产品的增长尤为看重。今年的啤酒消费在一定程度上出现了K型分化趋势，高端在增长，底部市场更是放量增长。只有狠抓底部市场，才能在2023年第三季度同期高业绩基础上，仍然保持量的增长。
底部市场是华润啤酒最擅长的战场，可以预判的是，当它把目光重新投向这一领域时，下半年的啤酒底部产品的竞争将会加剧。
2）讨论弱势市场的市场策略，并成为下一步增长点。
在雪花啤酒弱势的部分市场，应该如何围绕着市场以及渠道，因地制宜地制定和实施策略，从而扭转局部不利的态势？我们认为，这可能是下半年华润啤酒要重点发力的一个方向。
中国的啤酒市场，基本已是一个典型的存量市场形态。在存量市场，增长只有来自两个方向，一个是产品结构化提升；另一个就是来自弱势市场的份额提升。
前者带来的主要是利润提升，后者才能带来可观的销量增长。在优势市场，面对咄咄逼人的挑战者，高份额想要进一步大幅提高，是很难的。但在弱势市场，策略得当，执行有力，实现较大的份额突破就有了可能。
因此，我们判断，在雪花啤酒相对弱势的“三北一南”，即东北、华北、西北、华南，将在下半年有较大的策略调整，并将很快看到阶段性结果。
3）金沙酒业将在下半年开始落地变革，预期明年加速。
侯孝海认为，华润啤酒团队进驻七个月后，“金沙酒业的改变是超过预期的”。
金沙酒业在内部已经完成了组织变革，在市场层面已经完成了摘要品牌的渠道库存梳理、价格体系恢复、金沙回沙真实年份系列产品换装、「金沙小酱」光瓶小酒的上市等工作。
我们认为，金沙酒业的策略将可能是这样的：
首先是聚焦。高端酒聚焦「摘要」品牌，核心单品是经典的摘要珍品版；中档酒聚焦于「金沙回沙」的真实年份系列。
「摘要」品牌的系列只能向上走，摘要珍品版是底盘产品。「摘要」品牌的开发品将会严控，除了高价值的文创产品外，估计不会允许流通定位的开发酒。经销商要做开发酒，只能在「金沙回沙」上找机会。
其次是「啤白双赋能」业务策略的真正落地。之前，华润啤酒的「啤白双赋能」主要还是集中在人才、培训、资源和管理体系层面，市场落地层面还在实践和探索中。
市场层面的「啤白双赋能」，第一步就是经销商和终端资源的双向赋能。雪花啤酒为白酒提供优质的、有能力、有动力的经销商，并帮助白酒获得一部分终端资源尤其是餐饮终端；白酒品牌为雪花啤酒的经销商提供产品，带来终端影响力提升和利润增长。
我们认为，在2023年下半年，将可能在金沙酒业、金种子酒、景芝酒这三家华润系白酒品牌的市场运作中，看到在经销商层面和终端层面的大量整合。这种整合一旦形成有效的经验和机制，将有助于华润啤酒尽快将白酒业务成功打造成第二增长曲线。
「新世界」是华润啤酒董事会主席侯孝海为概括近年来所面临的所有巨变而提出的概念，其内涵从「啤酒新世界」逐渐延展到「白酒新世界」、「中国酒业新世界」。
华润啤酒中报写到，“新世界”承载着推动华润啤酒不断改变、不断进步，同时不断塑造更强竞争能力的使命。“新世界”这个概念将继续引导和引领华润啤酒，把更多的业务和视野向未来、向变化的方向迈进。
深度、持续关注一家像华润啤酒这样在「新世界」中不断变革和前进的企业，既有助于我们准备把握中国酒业的创新和变化，更有助于我们反思和印证自己公司的发展战略和路径。