Q：Leeny，您能够回顾一下MGM交易，并解释一下今年费用贡献中包括的内容吗？能否澄清一下讲话中提到的与MGM许可协议相关的整合成本是指什么？
A：在年度比较中G&A费用的增长并不显著，但值得注意的是，在第一季度，我们预计所有的酒店都将转向万豪系统。就相同贡献而言，它们将在第一季度加入并且预计业务将在今年逐步增长。我现在无法给出具体的数字，但可以肯定的是，这与酒店营收的一定比例相关，符合我们的特许经营费用模型，这是由于许可协议在整个年度作用的结果。（Leeny Oberg）
Q1：您在今年的投资支出方面提供了一些细节，其中芝加哥喜来登酒店占据了很大一部分。那5亿美元全部都是现金支付吗？我知道其中2亿美元是资本支出，3亿美元用于解除担保义务。您能对此提供更多的明确信息吗？而那10亿美元则是一个追求的目标，目前还没有分配出去？
A：那5亿美元是现金支付的，我们预计将在2024年第四季度完成。但为了帮助您理解我们所考虑的资本投资，我们想澄清一下，其中5亿美元中的2亿美元与购买芝加哥喜来登酒店的土地有关。所以这部分属于资本支出，而其余部分反映在我们多年前就在资产负债表上建立的负债中。这显然会影响我们今年的可用现金，但它已经计入其中。当考虑到未确定的资本支出时，这个1到1.2的数字实际上是相当适度的。（Leeny Oberg）
Q：现在就发展环境的现状开始讨论一下。显然，全球利率对开发者的希望有所配合，建筑成本的情况可能也是如此。所以就我们目前的情况而言，我知道距离您在分析师日（Analyst Day）的重大更新只有大约四个月的时间，但是您是否可以给我们提供一下最新的土地情况，一些对话的进展情况，以及人们在有机业务方面应该期待的首次签约情况，更重要的是，可能会开始进入施工阶段的情况？
A：正如声明中提到的，我们在刚刚过去的一年创下了签约纪录，目前的交易量令人鼓舞，全球范围针对新建项目及转型项目势头良好。我们从业主和特许经营者社区那里听到了一些关于2024年预期的积极和消极的信息：
积极方面，人们认为2024后半年利率方面将会得到缓解，酒店交易市场也将在下半年更加活跃。虽然卖家报价和买家要价之间仍然存在一些差距，但差距似乎在不断缩小，这可能会使交易环境更加活跃；
在面临更具挑战性的方面时，借款人仍需考虑是否符合拟议的监管环境的合规要求，这可能会限制他们提供给新建项目的债务融资金额和能力。但也是我们对进入中档市场如此热情的原因之一，他们认为这些承诺的规模是他们在获得债务方面有一定成功的迹象。
最后，尽管我们一直非常关注债务的可获得性及其对我们的增长轨迹的影响，但这主要是美国、加拿大和西欧的情况。转向亚太地区和中东地区的增速，这种增长似乎不怎么受到债务可获得性的影响。