Q：这一个关于今年的改进速度的问题，当经历了一年之后，达到30%的低退出率时，毛利率能连续上升的信心有多大?至于自由现金，这7亿美元的中点在下半年的权重应该有多大?
A：谢谢你的问题。我们明年的重点是这两个主题，毛利率和现金交付。随着23年的发展，我们在毛利率方面取得了非常大的进展，我们当然在23年从这种进展中获得了好处，即资产负债表外的高成本库存的消耗。所以，在整个23年，你看到了一个非常非常显著的进步。在整个2024年，我们对我们的计划有信心，我们的目标是全年大约300个基点的进展。它将在后半部分加权，其中一部分是我们看到的23年下半年的低成交量，预计24年上半年也会看到，但我们完全有信心交付它。
去年下半年，当我们开始与投资者交谈时，我们指导人们以半年的增量来衡量我们的毛利率进展。如果你看看23年下半年，我们在2023年下半年的进展中约占28.7%。我们预计24年上半年将处于扩张模式，将在50个基点左右的范围内适度增长，我们将在24年下半年加大力度，因为我们加快了今年备置清单上的一些储蓄努力，以迅速抵消我们在过去6至12个月里经历的一些交易量疲软。但我们完全有信心实现这一目标。
在现金方面，现金同比的主要差异实际上是计划在2024年实施的转型举措的差异，我们在2024年的足迹举措中所占比例更大，这将在24年推动比2023年更多的资本支出，约为1亿美元，更多的现金导向重组费用约为5000万美元。因此，现金驱动因素同比的巨大差异是重组议程。如果你看看其他现金驱动因素，我们的目标仍然是相当有意义的库存削减，但低于我们在23年的资产负债表上减少的10亿美元。我们将在4亿到5亿美元之间。但库存减少的差异由更高的营业利润弥补。因此，这两件事大致相互抵消，驱动因素实际上是资本支出的同比差异和现金重组费用的同比差异。
Q：我有两个关于成本的问题。首先是关于投资，帕特，你明确投资了什么，或者至少计划在2024年投资什么?在这一年中，你计划如何管理这些投资?其次，关于成本通胀，你能不能给我们介绍一下你在关键成本投入中看到了什么，以及价格/成本中明确包含了什么?
A：在投资方面，我们继续主要投资于创新，然后投资于该领域和营销资源，以激活它。因此，在我们为2024年设定的1亿美元目标中，我想说四分之三或更多的资金都在这个范围内。显然，我们最大的业务，我们的工具和户外业务中有很多，但也有一些在工业领域。这主要是关于创新，市场激活和现场资源的支持，也许20%到25%是另一种能力建设，使我们成为一个更有生产力的组织。
然后，随着我们度过这一年，我的意思是，很明显，我们将进入一个宏观上相当温和的一年，我们在过去的12或18个月里经历了不确定性，我们肯定会密切关注宏观和管理我们的成本结构，因为我们全年都在与宏观同步。但我们真正关注的是该业务的长期增长，作为一个领导团队和一个组织，我们将努力工作，以保持这些投资，即使宏观经济带来的阻力比我们预期的要大一些，因为我们不会冒着长期品牌健康和品牌份额增长的风险完全崩溃24年的投资。
就今年的通胀和通缩而言，我们的计划预计各类材料和货运将大致持平。很明显，一些电池金属的价格大幅下跌，但以美元计算，这些金属对我们的影响不如其他一些金属那么大。最近钢铁树脂的价格有所上升，我们可能会面临一些来自红海货运的边际压力。但总体而言，你把金属和货运放在一起，大致持平。仍然是一个高劳动力率的环境，但这植根于我们的毛利率和SG&A假设中。
最后，价格/成本，还是大致中性。它将在工业上有一些随身携带的价格，这是好的，只是被工具和户外推广节奏的正常化所抵消。再一次，回想一下23年的后半部分，随着我们的供应链恢复，我们正在回到正常的促销节奏，这也将在24年的前半部分发挥作用。但我想说，这两种力量加在一起，使我们今年的价格动态大致持平，总体通胀背景也大致持平。
Q：我只是想跟进一下预计上半年毛利率相对于第四季度退出率的持平情况，似乎资产负债表上有很多储蓄还没有通过损益表流动。我认为，人们的预期是，这些情况会在几个季度后出现。所以，也许为什么这在上半场没有体现出来呢? 我知道户外混搭也会有所改善，但我也认为，随着假期促销活动的结束，工具的毛利率从第四季度到上半年会有所改善。
A：我们确实预计上半年到上半年会有一些温和的扩张。随着2023年的过去，我们看到交易量真的很疲软，我认为该团队仍然在今年的交易量背景下提供了超过5亿美元的储蓄，比我们预期的低300个基点或400个基点。我们超出了23年毛利率预期的高水平。因此，我们以相当强劲的速度走出了困境。正如你所指出的，上半年的轨迹是积极的，尽管有点低迷。我想说的是其中的一些力量，你指出的一个，你有一个较重的室外混合在上半年，你有一些吸收不足这与23年下半年的低音量有关。这确实是两种力量，它们在前半部分通过抑制一些进展速度发挥作用，但它们并没有让我们偏离全年储蓄的轨道。