瑞士信贷（Credit Suisse）的策略分析师迈克尔·莫布森在护城河问题上也做了一些很好的研究。他曾撰写过一份题为“度量护城河：评估价值创造的规模和可持续性”（Measuring the Moat:Assessing the Magnitude and Sustainability of Value Creation）长达70页的相关报告（你可以在网上找到免费版本）。
莫布森考察了全球68个行业，样本规模超过5500家公司，他发现一些行业在创造价值方面比其他行业做得更好，例如航空业是一个高收益的行业，纸业和林业产品则往往利润微薄。事实上，金矿开采也是另一个由于糟糕的资本收益而臭名昭著的行业，不过他没有提到。
但也有相当不错的行业，通讯设备便是其中之一。尽管如此，在这些行业中也有赢家和输家，正如莫布森所指出的：
我们观察到的最主要结果是，即使在最好的行业里也有毁灭价值的公司，最糟糕的行业也有创造价值的公司。一些公司的存在给所处行业造成剧烈震动，让我们能够更好地理解影响经济绩效的潜在因素。行业本身并不决定企业的命运。
知道这些无疑是有帮助的，因为一些投资者会完全回避一些行业，比如航空公司。这对投资者是不利的，因为有很多方法在航空业赚钱。
莫布森建议创建一个行业地图，其中详细描述了某个行业的所有参与者。以航空业为例，这就包括飞机租赁公司（如航空租赁公司，Air Lease），飞机制造商（波音公司），飞机零件供应商（B/E航空，B/E Aerospace）等。这也许超出了个人投资者的能力范围，但即使你不太可能制作出自己的行业地图，它仍然是一种有用的思维模型。
莫布森的目标是找到某个行业中的利润爆发点，这些利润聚集环节需要投资者花费精力重点关注。例如，飞机租赁公司有着良好的回报，旅行社和货运承揽公司回报甚至更高。
莫布森的行业分析还表明行业稳定性是决定护城河持久性的另一个因素，“一般来说，”他写道，“稳定的行业更有利于持续的价值创造，不稳定的行业存在巨大的竞争挑战和机遇。”
饮料行业是一个稳定的行业，随着时间的推移只是缓慢地发生趋势变动，人们对苏打水的需求不会因互联网而消失。相比之下，智能手机则是一个非常不稳定的市场，黑莓智能手机在几年内从市场领导者沦落到落魄的地步。由于百倍股的成熟需要时间，莫布森的研究表明，你最好在那些不太容易受到竞争格局彻底变化影响的行业中就业。
但是，我们更经常面对的是不断缩短的企业生命周期。莫布森写道：
瑞士信贷的研究表明，只有不到50%的上市公司存活时间超过十年，我们对BDS数据的分析也表明企业存活率很低。如今的比率与1977年相似。最新数据显示，企业一年存活率约为75%，五年存活率约为45%。
这些都表明找到一种坚实护城河的重要性。
上述就是关于护城河的理论与实证研究的要点，其实还有很多内容可以展开。作为投资者，我们可以以抽象的方式思考护城河相关的问题，但一位分析师发现了我们可能更青睐某种类型公司的经验证据。