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纯碱2023：期货界看点
相关公司：$远兴能源(SZ000683)$ （180 万吨天然碱产能，在建 780 万吨天然碱产能，其中一期 500 万吨计划 2023 年 5 月开 始投产，二期 280 万吨 2025 年年底开始投产）、$山东海化(SZ000822)$ （280 万吨氨碱法产能）、$中盐化工(SH600328)$ （330 万吨氨碱法、 60 万吨联碱法）、和邦生物（110 万吨联碱法）、华昌化工（70 万吨联碱法）、三友化工 、双环科技
隆众资讯数据显示，2022年国内纯碱氨碱装置平均生产成本为1848元/吨，联产装置平均生产成本（双吨）为2264元/吨，分别较2021年上升224、218元/吨。纯碱生产成本上升是受原燃料价格上涨影响，但由于现货价格涨幅大于成本，2022年纯碱生产利润大幅上升，氨碱装置平均生产利润为919元/吨，联产装置平均生产利润（双吨）为1744元/吨，分别较2021年上升234、598元/吨。其中联产工艺双吨生产利润大幅上升，主要是由于上半年氯化铵价格上涨至高位。
总的来说，纯碱上半年紧张，下半年宽松！这个大家的共识！
（一家言）由于纯碱新产能投放集中在下半年，2023年纯碱价格或呈现前高后低的特征，上半年供需紧张可能推动价格继续上涨，下半年产能投放将导致价格重心下移，现货价格可能阶段性跌破氨碱、联碱生产成本。
综合宏观、基本面等各因素，我们预计2023年重质纯碱现货价格运行区间为2000-3200元/吨，期货价格运行区间为1700-3200元/吨，轻碱现货价格略低于重碱。