广联达年报出来都没人看，福探的旧爱就这样被大家抛弃了吗？
今天银行暴跌，没什么事情，就来学大家点评一下$广联达(SZ002410)$的年报吧。
1. 管理层
管理层基本稳定，增加了一位副总，袁正刚，加拿大永久居留权，1973年出生，博士学历。曾任加拿大蒙特利尔大学博士后研究员，本公司研发中心经理，欧特克中国研究院研发经理。现任本公司副总经理。来了一位研发型人才。

管理层薪酬有几位增长较大，两位是管研发的，一位是管人事的。管销售的贾总和王爱平的薪酬略有下降，可能和前三季度销售不得力有关。

2. 员工
员工增加了近700人，20％，继2011年增加900人40％以后，又一次大扩员。短短两年，员工数几乎翻倍。想想团队里面有一半是新员工，可能接下来管理的难度可能会比较大。
其中管理人员增加了300人，这一点有点匪夷所思。如果有谁去股东大会，帮忙问一下。
其他主要集中在研发和销售，各200人左右。

其中销售人员平均薪酬大幅增加，达到了14万，研发人员人均费用也大幅增加，达到了23.5万。管理人员薪酬没有单独披露。销售人员人均创收也达到新高，超过50万。公司整体人均工资也创新高13.7万，人均营收创新高28万，人均净利润下滑，只有8.6万。从这里就可以看到，2012年主要增加的成本就是员工工资的上升。

3. 收入
大家都知道了，去年第四届季度直接完成了近5亿的销售收入，占全年的一半。全年工具类9.25亿，管理软件＋管理服务大概7000万。管理软件的增长还是不尽人意，同时还付出了增加1100万应收款项的代价，看来推广还是很有难度。

分地区来看，西南区增长很快，并已经成为了公司第三大收入地区，受益于西部开发。同时客户数增加到了14万，每客创收达到了7240，客户的价格敏感性还不高，单客创收升高说明产品粘性在增加，好事情。

4. 费用
今年三费的分类又变了，难以比较。总的来看，大头就是职工薪酬。今年多披露了一项“咨询和服务费”，销售咨询900万，管理咨询3000万。这一点比较奇怪。咨询费用付给谁了呢？做了什么咨询？去股东大会的同志可以问一下。

5. 利润
虽然收入增长了36％，但利润增长很低只有11％，原因是净利润率下降较多，前面已经说了，主要原因就是人工成本的上升。ROE略有上升，达到15.7%。

6. 资产负债
帐上14.8亿现金让人浮想联翩。因为应收款的上升，经营占款又一次变负，不过也就400万还好。

小结：简单粗略的看了一下，也请大家批评指正。总的来说，业务发展还是健康的，利润增长低不是因为卖不出去，而是成本提高了。但成本有一部分是公司运营必须的，有一部分是为了公司以后发展所做出的投资。虽然不可能定量的算出来，但是从研发费用的增长趋势来看，公司所做出的投资增长很多。如果2013年员工增速下降，研发成果出炉从而创造收入，就是戴维斯双击了。从经营的常理来看，是时候放低员工增速了。所以只要收入增长势头继续，今年利润率上升是大概率。

缺点是管理类软件的增长还是乏善可陈，还要继续观察。

@goldenfortune