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味知香去年底业绩一般，主要是受疫情影响，不能新开店，店铺生意也不怎么样。关注味知香，主要是看好预制菜赛道。
预制菜是一场10万亿级别的厨房工业革命，在工厂把菜肴做成半成品，进入厨房简单加工一下就可以食用。对于餐厅来说，主要的好处就是替代高成本、低效率、低一致性的厨师，对于个人来说，就是免去洗洗切切，复杂的加工，免去厨艺要求，在家就可以吃大餐。预制菜在欧美的渗透率在50%以上，中国好像才10%，所以这是一个超级行业的产业趋势。
预制菜的公司，主要是B端的安井、千味央厨，C端的味知香，还有广州酒家、三全食品也利用原有的业务在转型。总的来看，从投资角度来说，B端最好的是千味央厨，因为他做的白案为主，绑定了大客户，放量快，其他几个B端的则目前收入占比还不高，C端主要就是味知香了，做了15年了，深耕上海，辐射长三角和全国。
千味央厨也很不错，不过估值偏高，股价也不低，笔者本文主要研究味知香的投资逻辑。味知香的行业逻辑就是预制菜的产业趋势，而味知香就是100%的预制菜公司，以C端为主，B端为辅。
味知香的公司逻辑，主要是产能即将几倍扩张。公司前期受到产能制约，增速不快，今年新产能投产，在1.5万吨原有产能的基础上，将逐步新增5万吨到6.5万吨，未来几年没有产能约束。至于产能能否消化呢？首先是过去是存在供不应求的，然后是B端会加大拓展，第三是随着经济正常化，公司的街边店（同店也会增长）、农贸市场店以及商超店中店加上跨区域发展都会发力，每年40%的增速是有可能的。
所以说，趁着预制菜行业东风之际，公司扩产，拿到行业红利，大幅提升市场份额，这就是味知香的主要逻辑。
味知香的商业模式，C端主要就是开店，和绝味食品有些像。笔者几年前对比研究过绝味食品和周黑鸭，当时很多人认为周黑鸭高端，有工匠精神，会更有发展。但笔者认为，快消食品，口味不是重点，就像可口可乐和百事可乐，你可以喝出区别来吗？快消食品主要就是渠道，而渠道的背后就是管理。绝味食品能够在全国到处开店，靠的不是他独特的味道，而是他超强的管理能力。门店管理、利益分配、供应链管理、全国几千家店的信息化管理等，而周黑鸭管理能力差点，过于推崇味道和品质，什么都要亲力亲为，结果发展空间很有限。味知香，笔者虽然没有去调研过，也没有吃过味知香的产品，但从他的发展历史，可以看出他和绝味食品是一个路子，即靠管理能力出道。预制菜的管理也包括菜品的管理，通过研发来不断迭代，微创新，不搞大单品，但每个单品都拿得出手。
所以我们也可以看出味知香的核心竞争力了，先发优势+管理，不断跑马圈地，占据核心地段，逐步打造品牌力，从而牢牢占领市场。
有了这样的认知，那我们就可以展望一下味知香，未来将中高速扩张，占领街边店、农贸市场店、商超店，在B端也有一席之地，成为中国预制菜龙头之一，长坡厚雪型公司。
和绝味食品相比，味知香所处赛道更好，客户的消费频次和客单价更高，不过不足在于绝味食品已经全国化成功，而味知香还在成长中。