一文看懂BOT的设备销售为何能确认为收入

这篇小文是上一篇穿透$伟明环保(SH603568)$ 财技的补充版。首先我要明确一个观点：玩魔术不等于造假，伟明的财技是合法的，在一定程度上也是合理的。

合理，合法，但是不代表我认同。就好比伏尔泰最被人们熟知的那句话：“我不同意你的观点,但我誓死捍卫你说话的权利！”

先解释一下BOT和BOO是啥：

BOT是英文Build－Operate－Transfer的缩写，通常直译为“建设－经营－转让”。

BOO模式即建设一一拥有一一经营（Building-Owning-Operation）,承包商根据政府赋予的特许权,建设并经营某项产业项目，但是并不将此项基础产业项目移交给公共部门。

它们的相同点（现金流）：

BOT和BOO在现金流方面是一样的，公司出钱建造，完工后公司负责运营，政府按照垃圾处理量支付处理费，电网根据上网电量支付电费。

它们的不同点（项目产权）：

BOT和BOO在项目的产权方面完全不同，BOT字面上说的好像是经营期结束后再无条件转让给政府，会让人产生误解，其实该项目的产权，至始至终都属于政府。对于公司而言，相当于完工后就将项目（包含厂房，设备等等）卖给了政府。

我们先说说产权不同会带来什么问题，在正常经营的情况下，BOT和BOO表面看上去是完全一样的，一旦出现极端情况，比如说伟明环保经营不善，资不抵债破产了，BOT由于子公司项目的产权属于政府，设备是不能拿来抵债或者变卖。BOO则不一样，由于厂房设备都是公司的财产，可以用于抵债。

正是基于BOT项目设备所有权转移这个原因，伟明的设备可以确认为“营业收入”。为什么我要给营业收入加个双引号？因为它只是会计上的确认，伟明并没有收到政府的一分钱。

举一个通俗点的例子，你儿子要买房结婚，你给他20万做首付，儿子先结婚后买房，新房的产权相当于从你家独有变成小两口的公共财产。然后你对着亲戚说，我儿子的首付确认为我们家年的收入，今年家庭收入增加了20万。。。。。是不是有点搞笑？

会计只是工具，设备销售的营收可以调节的余地太大，太大。作为投资者我们应该知道工具的使用边界在哪里，然鹅，这个边界，每个人都有不同的判断。

所以说：投资，也是一门艺术！